充電樁行業投資機會分析

　　作為“新基建”的重要板塊之一，充電樁有望迎來新一輪建設高潮。

　　圖1 充電站樣圖(來源：互聯網)

　　1、 行業發展

　　充電樁，可以固定在地面或墻壁，安裝于公共建筑、小區停車場、高速公路服務區或者充電站內，為電動汽車充電。汽車產業已在電動化、智能化趨勢中行進，作為配套基礎設施，充電樁數量直接制約著新能源汽車發展的因素。

　　截至2019年底，我國新能源汽車保有量400萬左右，充電樁僅120多萬個，車樁比約3.5:1，雖然與2015年相比改善很多，但與《電動汽車充電基礎設施發展指南(2015-2020) 》 提出的“一車一樁”的發展目標相去甚遠。

　　圖2 2015-2019年我國新能源車充電樁車樁比(來源：充電樁聯盟，華泰證券)

　　隨著新能源汽車保有量大幅增加，充電樁需求量將顯著增加，設施建設的重要性不言而喻。

　　近日，國家密集發布相關政策。

　　財政部表示要優化充電設施的獎補政策，盡快改變車多樁少的局面。

　　國家電網近日啟動新一輪充電樁建設，計劃安排充電樁建設投資27億元，新增充電樁7.8萬個，項目分布在北京、天津、河北、上海、江蘇、湖南、青海等24個省(市)。

　　預計今年全年充電設施建設項目將完成投資100億元左右，新增公共樁20萬個左右，新增私人樁超過40萬個，公共充電站達到4.8萬座。

　　有券商測算表示，未來五年充電樁設備累計市場空間達千億級別。

　　2、投資機會

　　充電樁建設的加快，設備商最先受益。

　　目前，國網充電樁的供應商集中度較低，格局仍在變動中。充電樁的交付時間較短，大部分招標業績當年兌現，那么誰拿單多、拿單快，誰最先出業績。

　　運營方面，行業集中度很高，國家電網、特來電、星星充電三家企業占據四分之三的市場份額。

　　但是行業護城河較窄，除充電模塊外，充電樁的其他組成部分(箱體、配電設備、線纜、操作屏幕、支付模塊等)，均不存在高技術壁壘，充電站建設也不具有高門檻。

　　即使是頭部企業，盈利狀況也不樂觀，運營商僅靠微薄的充電服務費作為收入來源，難以糊口。

　　所以，商業模式上的創新才是突破點。比如賺取電力批發零售差價、提供流量平臺布局廣等增值服務、挖掘汽車用戶的大數據價值等模式。