受益于全球電力需求的持續(xù)增長(zhǎng)，A股多家電力設(shè)備公司業(yè)績(jī)預(yù)喜。神馬電力(603530.SH)、大連電瓷(002606.SZ)、平高電氣(600312.SH)等公司近日均預(yù)計(jì)今年上半年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士指出，電力行業(yè)投資規(guī)模長(zhǎng)期處于較高水平，國(guó)網(wǎng)、南網(wǎng)預(yù)計(jì)將在“十四五”期間投資近2.9萬(wàn)億元，較“十三五”期間的電網(wǎng)規(guī)劃投資額增長(zhǎng)近4000億元，電力設(shè)備需求有望持續(xù)上行，特高壓、出海等方向的龍頭公司有望受益，未來(lái)業(yè)績(jī)有望保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
多家公司業(yè)績(jī)大幅預(yù)增
今年年初以來(lái)，受基本面改善、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期較高等邏輯驅(qū)動(dòng)，A股電力設(shè)備公司尤其是輸配電公司備受市場(chǎng)關(guān)注，不少公司股價(jià)表現(xiàn)亮眼。如今，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的邏輯正在兌現(xiàn)，多家電力設(shè)備公司半年報(bào)業(yè)績(jī)均預(yù)喜。
細(xì)分來(lái)看，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)大幅預(yù)增的公司多集中在輸變電設(shè)備行業(yè)。例如，大連電瓷7月11日公告，公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6800萬(wàn)元至8500萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)86.65%至133.31%。
對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，大連電瓷表示，公司在2023年承攬超7億元的特高壓項(xiàng)目訂單，且主要集中在下半年，2024年進(jìn)入訂單密集交付、結(jié)轉(zhuǎn)期。隨著數(shù)智化堅(jiān)強(qiáng)電網(wǎng)布局加快，能源綠色低碳轉(zhuǎn)型加速，特高壓工程也進(jìn)入大規(guī)模集中建設(shè)階段，根據(jù)特高壓工程整體進(jìn)度要求，報(bào)告期內(nèi)公司完成多條特高壓線路工程的部分供貨及驗(yàn)收工作，其中重點(diǎn)工程有“隴東-山東”“金上-湖北”“寧夏-湖南”“哈密-重慶”。在手訂單持續(xù)轉(zhuǎn)化，高等級(jí)、高附加值的產(chǎn)品銷售比重上升，因此報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)較上年同期均有所增長(zhǎng)。
7月9日，神馬電力公告稱，預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)13150.29萬(wàn)元至14350.29萬(wàn)元，同比增加158.66%至182.26%。
神馬電力董事會(huì)秘書(shū)韓笑在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自以下幾個(gè)方面：一是全球電力需求的持續(xù)增長(zhǎng)，尤其是以歐美為主的海外市場(chǎng)，在大量新能源接入電網(wǎng)及電網(wǎng)自身基礎(chǔ)設(shè)施更新的雙重因素作用下，輸變電領(lǐng)域市場(chǎng)需求出現(xiàn)了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭;二是公司具有核心技術(shù)與競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)綜合管理能力較強(qiáng)，且具備快速擴(kuò)產(chǎn)的能力;三是在電力外絕緣領(lǐng)域，公司是國(guó)際國(guó)內(nèi)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的引領(lǐng)者。
同日，平高電氣公告稱，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，公司預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為52000萬(wàn)元至54000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)55.93%至61.93%。公司表示，報(bào)告期內(nèi)，電網(wǎng)重點(diǎn)項(xiàng)目加快建設(shè)，公司重點(diǎn)項(xiàng)目陸續(xù)履約交付，收入發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。同時(shí)，公司精益管理理念持續(xù)強(qiáng)化，提質(zhì)增效持續(xù)開(kāi)展，效率效益持續(xù)提升，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)同比增幅較大。
受產(chǎn)業(yè)客戶經(jīng)營(yíng)形勢(shì)和項(xiàng)目進(jìn)度變化等因素的影響，廣電電氣(601616.SH)上半年業(yè)績(jī)也大幅預(yù)增。公司預(yù)計(jì)，2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2550萬(wàn)元到3300萬(wàn)元，與上年同期相比，將增加962.32萬(wàn)元到1712.32萬(wàn)元，同比增加60.61%到107.85%。
特銳德(300001.SZ)預(yù)計(jì)，公司2024年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為17877萬(wàn)元至20700萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)90%至120%。報(bào)告期內(nèi)，公司緊抓國(guó)家“雙碳”和“新型電力系統(tǒng)”戰(zhàn)略的歷史機(jī)遇，深耕主業(yè)、持續(xù)創(chuàng)新，“智能制造+集成服務(wù)”及電動(dòng)汽車充電網(wǎng)兩大板塊盈利能力持續(xù)提升。
海內(nèi)外強(qiáng)勁需求支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)
記者注意到，上述多家電力設(shè)備行業(yè)公司都在業(yè)績(jī)預(yù)告中稱，業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因之一系市場(chǎng)需求增長(zhǎng)。從市場(chǎng)方面來(lái)看，當(dāng)前電網(wǎng)設(shè)備內(nèi)外需兩旺。國(guó)金證券近日發(fā)布的研報(bào)稱，西門子能源擴(kuò)招計(jì)劃再次印證海外需求景氣持續(xù)性。該公司預(yù)計(jì)未來(lái)15年，全球范圍內(nèi)對(duì)電網(wǎng)的投資規(guī)模與過(guò)去150年一樣大，因此預(yù)計(jì)到2030年總共投資12億歐元新建產(chǎn)能，創(chuàng)造約10000個(gè)就業(yè)崗位，在未來(lái)兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)大部分?jǐn)U張計(jì)劃;在國(guó)內(nèi)，國(guó)網(wǎng)輸變電設(shè)備3批招標(biāo)同比高增，主網(wǎng)建設(shè)加速。2024年國(guó)網(wǎng)輸變電設(shè)備3批招標(biāo)153.5億元，同比大幅增長(zhǎng)31%，前三批招標(biāo)累計(jì)招標(biāo)金額433.4億元，同比增長(zhǎng)約8%，已恢復(fù)至正增長(zhǎng)。
在電網(wǎng)投資方面，韓笑表示，“雙碳”背景下，電網(wǎng)投資是實(shí)現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。在凈零排放情景中，目前到2050年電網(wǎng)投資的重要作用之一是更換老舊基礎(chǔ)設(shè)施。凈零排放情景下，電網(wǎng)擴(kuò)建、更換將帶來(lái)輸電線路公里數(shù)由2016年-2020年的每年約200萬(wàn)公里，增加至2031年-2050年的每年約600萬(wàn)公里;變電站容量增長(zhǎng)由2016年-2020年的每年約3千吉瓦，增加至2031年-2050年的每年約8千吉瓦。當(dāng)下，全球發(fā)電結(jié)構(gòu)以及用電結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型將帶動(dòng)電網(wǎng)整體的建設(shè)需求，電網(wǎng)公司也將進(jìn)一步使用新材料外絕緣替代傳統(tǒng)外絕緣，從而降低電網(wǎng)建設(shè)階段的碳足跡。
中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，推動(dòng)電力設(shè)備行業(yè)多家公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，是全球電力需求增長(zhǎng)、電網(wǎng)現(xiàn)代化和升級(jí)、政策支持、技術(shù)進(jìn)步、國(guó)際市場(chǎng)擴(kuò)張、國(guó)內(nèi)電網(wǎng)建設(shè)加速等多因素共同作用的結(jié)果。他預(yù)計(jì)，電力設(shè)備行業(yè)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)或仍將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但企業(yè)需要不斷創(chuàng)新和適應(yīng)市場(chǎng)變化，同時(shí)注意風(fēng)險(xiǎn)管理，以實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
對(duì)于電力設(shè)備行業(yè)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)性，博星證券研究所所長(zhǎng)兼首席投資顧問(wèn)邢星認(rèn)為，目前來(lái)看，行業(yè)公司的未來(lái)業(yè)績(jī)預(yù)期可能會(huì)分化。具備技術(shù)創(chuàng)新能力和市場(chǎng)敏銳度的公司更可能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，而那些缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司將面臨挑戰(zhàn)。投資者應(yīng)仔細(xì)評(píng)估公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。
實(shí)際上，相關(guān)電力設(shè)備公司在未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)上也持樂(lè)觀態(tài)度。大連電瓷在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中稱，近年來(lái)，隨著新能源基地電力外送需求的提升，特高壓技術(shù)有助于解決新能源發(fā)電的遠(yuǎn)距離輸送問(wèn)題，是實(shí)現(xiàn)電力并網(wǎng)消納的關(guān)鍵一環(huán)，同時(shí)也是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)和能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要手段，國(guó)家政策也給予了該行業(yè)一定的支持。隨著海外部分地區(qū)電網(wǎng)設(shè)施老化、電網(wǎng)投資滯后及電力需求的增長(zhǎng)等帶來(lái)的諸多影響及投資機(jī)會(huì)，公司對(duì)未來(lái)絕緣子行業(yè)的增長(zhǎng)保持一定信心。
行業(yè)景氣度有望持續(xù)上行
基于為新能源提供穩(wěn)定和調(diào)節(jié)電源，保證電力和能源安全等多個(gè)角度來(lái)考慮，業(yè)內(nèi)人士表示，電力設(shè)備需求有望持續(xù)上行。受益于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展，電力需求持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)投資規(guī)模長(zhǎng)期處于較高水平，帶動(dòng)電力設(shè)備需求不斷增加。
公開(kāi)資料顯示，“十四五”期間，國(guó)家電網(wǎng)計(jì)劃投入3500億美元(約合2.23萬(wàn)億元)推進(jìn)電網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，南網(wǎng)建設(shè)將規(guī)劃投資約6700億元，以加快數(shù)字電網(wǎng)和現(xiàn)代化電網(wǎng)建設(shè)進(jìn)程，推動(dòng)以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)構(gòu)建，“兩網(wǎng)”公司預(yù)計(jì)將在“十四五”期間投資近2.9萬(wàn)億元，較“十三五”期間的電網(wǎng)規(guī)劃投資額增長(zhǎng)近4000億元。
東吳證券認(rèn)為，海內(nèi)外電力設(shè)備需求景氣度共振，全球“再工業(yè)化+能源轉(zhuǎn)型+AI+電網(wǎng)更新”四大驅(qū)動(dòng)因素開(kāi)啟電力設(shè)備需求大周期，全球主網(wǎng)及配網(wǎng)投資2024年起同步上修。
其中，在主網(wǎng)方面，涉及能源跨區(qū)消納和供應(yīng)安全，從國(guó)家戰(zhàn)略層面更為迫切、投資久期最長(zhǎng)。中國(guó)主網(wǎng)機(jī)會(huì)在特高壓，從以往投資驅(qū)動(dòng)、轉(zhuǎn)為消納需求驅(qū)動(dòng)，成長(zhǎng)性凸顯，且直流和交流齊頭并進(jìn)。東吳證券預(yù)計(jì)，“十五五”特高壓投資額有望同比50%+，新增特高壓直流約20條+、交流15條+;海外歐洲主網(wǎng)需求來(lái)自海風(fēng)外送、國(guó)家互聯(lián)，美國(guó)跨州輸電網(wǎng)推進(jìn)伊始、僅次于歐洲，“一帶一路”特高壓出海也有沙特、巴西等項(xiàng)目落地。主網(wǎng)特高壓/高壓壁壘最高，格局穩(wěn)固，當(dāng)前產(chǎn)能比配網(wǎng)設(shè)備緊張、盈利能力好，是板塊配置首選。
在配網(wǎng)方面，中國(guó)配網(wǎng)經(jīng)歷3年投資下行期、2024年正式觸底回升，以應(yīng)對(duì)分布式能源接入需求;而海外AI、新能源、工業(yè)需求驅(qū)動(dòng)配網(wǎng)電力設(shè)備連續(xù)3年高增。目前內(nèi)資處于配網(wǎng)出海階段(主網(wǎng)還在突破期)，海外盈利能力大幅高于國(guó)內(nèi)，且內(nèi)資在海外市占率<3%，空間仍大。
“從當(dāng)前發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看，電力設(shè)備市場(chǎng)需求持續(xù)性較強(qiáng)。隨著全球能源轉(zhuǎn)型和新能源技術(shù)的快速進(jìn)步，加之對(duì)清潔能源和可再生能源的日益關(guān)注，有望對(duì)高效、先進(jìn)的電力設(shè)備需求保持增長(zhǎng)。”邢星對(duì)記者表示。
對(duì)于電力設(shè)備行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，邢星認(rèn)為，考慮到電力設(shè)備與新能源行業(yè)市盈率處于歷史底部區(qū)域，估值修復(fù)機(jī)會(huì)有望逐步顯現(xiàn)。特別是在新能源領(lǐng)域、電動(dòng)汽車充電設(shè)施、智能電網(wǎng)和節(jié)能環(huán)保等方面，具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)地位的公司，彈性有望得到進(jìn)一步釋放。
中原證券最新發(fā)布的研報(bào)稱，電網(wǎng)投資加速與海外市場(chǎng)拓展是電力設(shè)備行業(yè)的雙重機(jī)遇。該機(jī)構(gòu)建議關(guān)注輸變電設(shè)備行業(yè)中與特高壓相關(guān)的企業(yè)，尤其是掌握特高壓直流、柔性直流關(guān)鍵技術(shù)的龍頭企業(yè)。配電設(shè)備板塊，建議關(guān)注低估值、在細(xì)分領(lǐng)域具有品牌優(yōu)勢(shì)、較早布局設(shè)備智能化的二次設(shè)備制造企業(yè)。電氣設(shè)備出海方面，建議關(guān)注供應(yīng)鏈完備，較早布局設(shè)備出口業(yè)務(wù)的頭部變壓器企業(yè)。
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 記者 張娟
作者：張娟
評(píng)論