“煤老大”求解“碳中和” 轉型金融引擎助推山西能源革命

　　影響中國未來40年的“雙碳”戰略，不僅是氣候變化、生態環保命題，歸根結底還是一項能源轉型命題。在中國“富煤、貧油、少氣”的能源結構背景下，“富煤”地區的能源革命和低碳轉型尤其值得關注。

　　“一煤獨大”的山西省資源稟賦特征明顯，是能源消費和碳排放大省，其低碳轉型具有很強的代表性和緊迫性?？梢哉f，山西能否順利轉型，既關乎山西的能源保供，也關乎全國的“雙碳”進程。

　　但轉型并不等于簡單的“去煤化”。“富煤”的國情，意味著未來5年甚至更長時間，保障國家能源安全尚離不開煤炭這一主體能源。

　　對于山西這樣的資源型省份而言，長遠來看，如何減少資源依賴，走出一條綠色低碳發展之路，決定著山西的未來。當下，在承擔能源保供責任的同時，如何推進傳統能源清潔化、清潔能源規模化，是山西轉型發展的重中之重。作為中央確定的全國首個能源革命綜合改革試點，山西的探索實踐也承擔著為全國蹚路子的示范引領重任。今年1月份印發的《山西省碳達峰實施方案》提出，堅持“五個一體化”融合發展的主要戰略方向，引深能源革命綜合改革試點，加強煤炭清潔高效利用，實施傳統能源綠色低碳轉型、新能源和清潔能源替代、節能降碳增效三大行動，加快規劃建設新型能源體系，促進能源生產和消費結構調整，有效控制碳排放的源頭和入口。

　　能源保障有山西，能源革命看山西。從“煤老大”到“全國能源革命排頭兵”，轉型需要大量的資金投入，其中，金融應該扮演怎樣的角色?低碳轉型領域存在復雜的“外部性”，環境效益與經濟效益如何兼顧?金融又應如何作為?近日，《金融時報》記者一行來到山西，近距離觸摸到了三晉大地在尋求低碳轉型和能源革命之路上的些許陣痛與昂揚脈搏。

　　從小鍋爐到清潔能源和碧水藍天

　　仲夏時節的太原，汾河由北向南穿城而過，兩岸水草豐美、綠樹成蔭。沿濱河東路行駛至太原西南郊區的嘉節村，居民區中坐落著一片不起眼的廠區，不僅聽不到一般工業廠區應有的噪音，而且建筑風格與周邊融為一體，幾乎看不到工業化痕跡。這是山西首個F級“二拖一”燃氣蒸汽聯合循環熱電聯產項目，2014年10月投產以來，該項目持續提供可靠穩定的清潔能源，保障著太原南部地區1500萬平方米、20余萬居民溫暖過冬。

　　而在大約10年前，這片區域共有62臺燃煤鍋爐、3855臺城中村小鍋爐，污染程度可想而知。項目開工建設后，這些鍋爐房、土鍋爐被全部取締，每年可減少煙塵排放量921噸、二氧化硫排放量1594噸、二氧化碳排放量100萬噸，還周邊環境一片碧水藍天。

　　環保方面，在實現可持續發展效益的同時，與可持續發展掛鉤的金融支持也在持續跟進。運營該項目的晉能控股電力集團嘉節燃氣熱電分公司在2021年11月獲得了山西首單由浦發銀行太原分行發放的可持續發展掛鉤貸款8000萬元。該業務將企業碳減排績效指標與貸款利率直接掛鉤，由山西環境能源交易中心對企業發電預期降低的碳排放量設定目標值，并在約定的“碳排放觀察日”對目標值進行專業評估認證。

　　可持續發展掛鉤貸款不僅在供暖季為企業及時提供周轉資金，還能通過“利率調節”鼓勵企業實現節能減排。據了解，嘉節燃氣熱電分公司去年碳排放指標低于設定目標，滿足掛鉤貸款條件，從今年2月起已下調利率。

　　引導金融資源流向綠色低碳、清潔能源領域，結構性貨幣政策工具發揮了不容忽視的撬動作用。2021年11月，中國人民銀行創設了碳減排支持工具、支持煤炭清潔高效利用專項再貸款兩項政策工具。人民銀行山西省分行積極與政府有關部門溝通協調，加強政策宣傳，通過建立政銀企融資對接機制、名單項目推送、舉辦對接會等形式推動政策落地，取得了良好成效。

　　最新數據顯示，人民銀行山西省分行運用碳減排支持工具支持山西省金融機構發放碳減排貸款313.7億元，貸款加權平均利率3.67%，低于同期同檔次企業貸款利率54個基點，共支持181家企業項目建設，帶動碳減排量約897.9萬噸;運用煤炭清潔高效利用專項再貸款支持山西省金融機構向相關領域發放貸款267.2億元，加權平均利率為3.51%，低于同期同檔次企業貸款利率74個基點，共支持57家企業項目建設，項目集中于煤炭安全高效綠色智能開采、煤電企業電煤保供、煤電清潔高效利用等領域。

　　碳排放第一大戶走出兩條“降碳路”

　　發電行業是最大的煤炭消費部門，也是碳排放第一大戶，被視為“雙碳”的主戰場。晉能控股電力集團是山西省最大的發電企業，也是山西省最早開發風光發電的能源企業。近幾年，晉能控股電力集團一方面推動傳統煤電清潔高效轉型升級，另一方面不斷壯大風、光、水、燃氣發電等清潔能源產業體系。從這家集團身上，我們可以一窺山西由傳統能源大省向新型綜合能源大省轉型的路徑和進度。

　　目前，晉能控股電力集團火電在用裝機731萬千瓦，省內清潔能源發電裝機245萬千瓦，在建清潔能源發電裝機200萬千瓦，在山西省清潔能源產業占據排頭兵位置。

　　在推動煤電清潔發展方面，早在2017年底，晉能控股電力集團所屬的24臺燃煤發電機就全面完成超低排放改造，煙氣排放達到國家超低排放標準。在此基礎上，近兩年來，該集團又累計實施80余項節能降碳技術。

　　隨著我國以新能源為主的新型電力系統建設推進實施，新能源裝機不斷增加，電網調節能力和支撐能力面臨諸多挑戰，需要煤電發揮保障和靈活調節的功能，以提高新能源的消納比重。在此背景下，晉能控股電力集團率先實施靈活性改造，提升新能源的消納能力。從2019年起，該集團先后完成了440萬千瓦、14臺煤電機組靈活性改造，機組最小發電能力降至20%左右，為清潔能源騰挪發電空間，有力推動了煤電和新能源的一體化發展。

　　從山西全省的情況來看，近年來，山西風電、光伏裝機持續快速增加。國網山西省電力公司的數據顯示，截至今年5月底，風電光伏裝機規模突破4200萬千瓦，較2019年底增長近八成。今年1至5月，山西全省風能、太陽能等清潔能源和其他“三余”(余熱、余壓、余氣)利用發電量增幅持續走高，燃煤機組發電量增幅有序放緩，碳排放量得到有效控制，能源綜合利用水平穩步提升。其中，全省太陽能發電101.77億千瓦時，同比增長11.48%;風能發電255.71億千瓦時，同比增長26.53%;垃圾發電7.51億千瓦時，同比增長39.1%;三余發電49.76億千瓦時，同比增長55.09%，均高于同期電量平均增幅。

　　新舊能源轉換：火電仍是壓艙石

　　煤電與新能源發電，一個穩定而不夠清潔，一個清潔而不夠穩定。采訪中，電力行業人士普遍表示，雖然構建以新能源為主體的新型能源系統是未來方向，但在一段時間內，燃煤火電在保障電力安全、為可再生能源提供調峰靈活度方面依然會發揮不可或缺的作用。

　　在“雙碳”目標下，我國提出大力推動煤電節能降碳改造、靈活性改造、供熱改造“三改聯動”。“其中，靈活性改造是將煤電機組的最低負荷率降至20%至30%，就是給新能源騰空間。”晉能控股電力集團黨委書記、董事長劉會成表示，目前新能源發電存在間歇性、不確定性特點。比如，風好、光好的時候，就讓新能源來發電，火電就需要把負荷降低。當不刮風、陽光不好的時候，火電就需要把負荷提上去。目前儲能技術還沒有達到理想水平，所以還需要火電機組進行調峰。

　　可見，火電對于國家能源安全和電力安全來說依舊是壓艙石和穩定器。然而，煤電機組靈活性改造后，低負荷運行時意味著能效下降、度電煤耗上升，對于煤電機組來說并不是最經濟的。再加上2021年至2022年煤炭價格高位運行，煤電價格倒掛，火電行業普遍處于虧損狀態。

　　“在當前階段，如何讓傳統能源和新能源相互支撐、健康發展，保證能源供應的安全，是一個很現實的問題。”劉會成說。

　　2021年，我國推出電煤中長協保供煤政策，保供煤基準價與彼時“煤超瘋”的市場價形成了差距，在一定程度上緩解了電力企業的購煤成本壓力。同時，金融支持也發揮了重要作用。2022年5月，在前期推出2000億元煤炭清潔高效利用專項再貸款的基礎上，人民銀行再增加1000億元額度，其中一大支持領域便是煤電企業電煤保供。

　　“保供貸的推出進一步解了企業的燃眉之急，不僅放款速度快，而且利率低。對于流動資金緊張的供電供熱企業來說，如果沒有錢買煤，將影響民生。保供貸政策實實在在地支持了企業、保障了民生。”劉會成說。

　　不過，對于火電行業過去兩年普遍面臨的虧損窘境，并不是只靠保供貸或保供煤就可以解決的。業內人士認為，需推進建立科學合理的電價、煤價形成機制。

　　低碳轉型不等于簡單“去煤化”

　　山西，因煤而興，不可能拋開煤炭而談低碳發展。再加上在能源保供要求下，煤炭產量和消費量不降反增?？紤]到短期內經濟結構和能源結構難以根本改變，為實現“雙碳”目標，推動高碳行業向低碳方向轉型發展顯得尤為重要和緊迫。

　　低碳轉型不等于簡單的“去煤化”。劉會成表示，雖然火電是控碳的重點行業，但是當前火電作為新能源發電的調峰作用和電力體系的壓艙石作用仍然不可或缺。然而，火電行業近兩年由于成本走高而發生行業性虧損和負債率高企，直接影響了金融機構對其融資支持的積極性。

　　不容忽視的是，高碳企業低碳轉型投入成本大、建設周期長，雖然環境改善效果明顯，但面臨投資回報不確定的風險。事實上，在新能源領域也不乏環境效益大于經濟效益的現象存在。

　　中國銀行研究院副院長、研究員周景彤將這些問題總結為低碳轉型領域復雜的“外部性”和“市場失靈”。從企業角度來看，低碳減排行為的環境效益可能得不到經濟回報。從產業鏈角度來看，在產業初期投資新項目，對補齊和提升產業鏈有積極帶動作用，但得不到市場補償。

　　碳市場、財政補貼等是矯正“市場失靈”的方法。但目前我國碳市場發展仍處于起步階段，覆蓋面小、碳價偏低，對于減排的激勵和約束作用仍不明顯。至于補貼方面，在風能、太陽能儲量豐富的西部地區，地方政府財政補貼存在不到位現象。

　　“應綜合發揮碳市場、財稅補貼、金融等多種工具作用，形成推動綠色發展的政策合力。”有業內人士表示，低碳轉型是面向2060年的長遠戰略，由于當前碳市場、財政支持等還不能獨立推動綠色產業發展，金融應該主動作為，對綠色發展、低碳轉型領域加大支持力度。人民銀行創設的碳減排支持工具、支持煤炭清潔高效利用專項再貸款已經發揮了引導、激勵、撬動作用。此外，低碳轉型領域政策性擔保、信用增進、風險緩釋等配套機制應進一步完善。

　　轉型金融更契合山西“體質”

　　能否得到足夠且成本合理的金融支持，是影響低碳轉型效果的重要因素之一。但對于山西的高碳行業來說，其很難完全通過綠色金融獲得足夠的資金支持。采訪中，記者深刻感受到，相比綠色金融，轉型金融更加契合山西省經濟轉型特征。

　　不同于綠色金融聚焦低碳或零碳經濟活動，轉型金融更聚焦于推動傳統碳密集和高環境影響領域的市場主體、經濟活動或資產項目向低碳和零碳排放轉型，是與高碳產業存量改造相匹配的金融服務。因此，在碳達峰階段，轉型金融的作用更大。

　　目前，我國現有轉型金融產品以債權類融資工具為主，包括轉型債券、可持續發展掛鉤債券、低碳轉型掛鉤債券以及可持續發展掛鉤貸款、轉型貸款等。山西金融機構在此方面也有所創新，例如，郵儲銀行山西省分行推出可持續發展掛鉤債權融資計劃，興業銀行太原分行推出碳排放配額質押貸款，晉商銀行、山西銀行創新實踐排污權抵質押融資、節能服務公司合同能源管理貸款等。不過，整體來看，轉型金融尚處于起步階段。

　　轉型金融要真正發揮支持高碳行業低碳轉型的作用、產生減排效益，應對其支持范圍有明確的界定標準，將真正具有轉型意愿與能力的高碳企業與其他高碳企業區分開來，從而打消金融機構對融資主體“假轉型”的擔憂。人民銀行副行長宣昌能此前表示，制定轉型金融標準意義重大，首批擬覆蓋煤電、鋼鐵、建筑建材、農業四個領域。主要考慮是這些行業溫室氣體排放量比較大，下一步將積極推動轉型金融標準盡快出臺和落地實施。在地方層面，湖州已推出了《轉型金融支持目錄》。人民銀行山西省分行有關負責人表示，將借鑒人民銀行及湖州標準制定經驗，探索建立煤電、煤炭、焦化等針對山西重點行業的轉型金融標準，逐步有序拓展轉型金融標準的覆蓋范圍。

　　碳排放信息的核算和披露是發展和運用轉型金融工具的前提，但目前僅有進入全國碳市場的火電企業作為重點排放單位被強制要求進行碳排放信息披露，這與轉型金融信息披露要求相去甚遠。對此，山西先行先試進行了探索，比如，長治市依托工業企業碳賬戶，逐步完善涵蓋碳排放、碳配額、碳交易、信貸碳排放強度四大類128個指標的企業碳排放監測核算體系，根據核算結果賦予企業不同顏色標志的碳排放標識碼，指導金融機構提供差異化信貸支持。截至2022年末，212戶企業獲得碳排放標識碼，金融機構向60戶綠碼企業發放貸款，利率低于各項貸款平均利率1.3個百分點。

　　當前轉型活動的融資可得性有待加強，利率優勢尚不明顯。因而對于轉型活動和轉型金融來說，財政貼息、風險擔保等配套激勵機制非常重要。據了解，山西將健全由政府、銀行、企業和專業擔保機構等多方參與的風險補償、增信和擔保機制，并設計與企業轉型績效相掛鉤的財政貼息、獎勵補助、稅收優惠減免等激勵機制，對支持轉型企業或項目的金融機構給予鼓勵。

　　“明晰的轉型金融標準和嚴格詳盡的環境信息披露要求，將引導投資者、金融機構準確認識‘雙碳’目標，摒棄‘一刀切’地否定碳密集產業的觀念，激發金融機構加大創新，建立與低碳轉型相適應的金融服務體系，科學有序推動碳密集行業低碳轉型，為轉型金融發展營造良好氛圍。”人民銀行山西省分行有關負責人表示。

　　表里山河，三晉萬象。曾經的票號錢莊、煤海翻浪，沖刷出山西的厚重與滄桑。如今，轉型金融正在積蓄動能，為山西低碳轉型、能源革命與高質量發展注入新的力量。

　　來源：金融時報-中國金融新聞網 作者：記者 李國輝 郭曉東

作者：李國輝 郭曉東