氫能產業景氣，上游電解槽招標量翻倍

　　電解槽作為電解水制氫的核心設備環節，一直因氫能行業的高熱度而備受關注。數據顯示，2023年國內電解槽招標約1.8GW，同比繼續翻倍。A股領域，不少上市公司在氫能產業鏈布局，相關產能擴建步伐不斷。

　　氫能產業發展空間廣闊，國內電解槽招標量翻倍

　　作為一種綠色低碳、應用廣泛的二次能源，氫能正逐步成為全球能源轉型發展的重要載體之一，氫能產業發展迎來重要機遇。

　　據悉，氫能產業鏈主要分為制氫、儲運氫和用氫。其中制氫系產業上游環節，電解槽是電解水制氫系統的核心部分。目前主流電解水制氫技術包括堿性水電解(ALK)、質子交換膜電解(PEM)、高溫固體氧化物電解(SOEC)、固體聚合物陰離子交換膜電解(AEM)四種。

　　數據顯示，2022年全球電解槽市場出貨量達1GW，其中中國電解槽總出貨量超過800MW，同比增長129%以上，全球占比超過80%。2023年國內電解槽招標約1.8GW，同比繼續翻倍。

　　國金證券研究報告披露，2023年已公開招標電解槽的綠氫項目共19個。從2023年綠氫項目開工及EPC招標情況看，共10.87萬噸綠氫項目已開工，220390Nm3/h、近314套電解槽將陸續迎來招標。

　　電解槽招標量同比翻倍反映了制氫行業的高景氣。

　　2020年以來，我國氫能產業熱度攀升，發展進入快車道。2021年中國年制氫產量約3300萬噸，同比增長32%，成為世界上最大的制氫國。全產業鏈規模以上工業企業超過300家，集中分布在長三角、粵港澳大灣區、京津冀等區域。中國氫能產業聯盟預計，到2030年碳達峰期間，我國氫氣的年需求量將達到約4000萬噸。

　　此外，政策方面，2022年3月《氫能產業發展中長期規劃(2021-2035年)》印發，其中明確：氫能是未來國家能源體系的重要組成部分，是用能終端實現綠色低碳轉型的重要載體，是戰略性新興產業和未來產業重點發展方向。

　　地方上，湖南、海南、江西等省級氫能產業發展中長期規劃陸續發布，發力氫能產業布局。

　　其中，湖南省提出，2022年至2025年為全省氫能產業培育期，將形成氫源和燃料電池整車雙輪驅動、100家以上氫能產業相關企業全面發展格局，氫能全產業鏈初具規模;海南省提出，打造“一區(綠氫產業示范園區)、兩平臺(氫能產業創新支撐平臺)、多基地(場景應用示范基地)”的氫能產業發展空間格局，逐步在交通、航天、化工、能源等領域實現應用推廣;江西省提出，到2025年，全省氫能產業總產值規模突破300億元。

　　這些A股企業布局氫能產業鏈

　　梳理發現，A股領域，不少上市公司在氫能產業鏈進行布局，相關產能陸續擴建。

　　隆基綠能(601012.SH)披露，目前全球氫能產業正處于示范應用階段，終端需求規模化放量尚需時間?，F階段公司主要聚焦于制氫裝備技術的研發創新，不斷推動制氫成本的下降。截至2022年末，公司制氫裝備產能達1.5GW。目前公司已經建立全球最大的電解槽產能，且技術指標也處于領先水平。

　　陽光電源(300274.SZ)于2023年6月28日投資者關系活動記錄表披露，目前公司電解槽的產能達到1GW，新廠房開建，投運后產能預計達3GW。陽光電源2023年前三季度研發投入17.4億元，同比增長50%，重點投向逆變器、儲能、氫能、電動車、充電樁等領域。公司披露，隨著深度脫碳的緊迫性需要，大約5年后會逐漸大規模應用氫能。公司2024年起氫能業務的收入會逐漸好起來。

　　中國能建(601868.SH)以大型綠色氫能源基地建設為切入點，市場化布局制、儲、運、加、用、研產業，適時進入綠氨、綠色甲醇、分布式能源等相關領域。吉林松原綠色氫氨醇一體化基地、甘肅蘭州氫能產業園等新技術示范項目已相繼開工建設。公司計劃，2025年末投資建設5萬~10萬噸綠電制氫項目。中國能建與清華大學等科研院所合作研發氫電解槽技術，路徑目前包含堿性電解槽與PEM電解槽，同時也在布局海水電解槽。

　　華光環能(600475.SH)2023年3月16日公告稱，公司采用具有自主知識產權的雙極板和電極催化劑，利用自主開發的智能、參數化設計系統，成功研發并下線產氫量1500Nm3/h的堿性電解槽。本次1500Nm3/h堿性電解槽成功下線后，公司將積極開拓市場，進行商業化應用。

　　據披露，華光環能自布局氫能領域、展開研發堿性電解水制氫設備至1500Nm3/h堿性電解槽成功下線的資金投入總額在2000萬~3000萬元左右。公司目前已具備500Nm3/h以下、500~1000Nm3/h、1000~2000Nm3/h多個系列堿性電解水制氫系統制造技術。公司已有10000平方米電解槽水制氫設備制造場地，并同步推進新制造基地的建設。

　　石化機械(000852.SZ)披露，公司基于氫能產業市場需求導向，以氫氣壓縮機、堿水制氫裝備和純氫鋼管為突破口，全力攻堅上游制氫、下游加氫兩大主力市場，并布局輸氫和用氫領域。公司前期主要致力于PEM電解槽攻關，2023年年初開始規劃堿性電解槽研發。公司對標國外最新型堿水槽，成功研發可擴展方槽，有效解決了市場上圓形槽不利于取裝的痛點。目前，該產品已推向市場、實現供貨。

　　華電重工(601226.SH)自主研發的堿性電解槽產品已應用于內蒙古達茂旗項目，自主研發的PEM電解槽產品已應用于青海德令哈項目。

　　科威爾(688551.SH)電解槽測試設備主要提供極化曲線、敏感性、穩態工況、動態工況四個方面的測試。在氫能制氫端，公司堿性電解槽測試解決方案已有訂單落地。

　　此外，在氫能產業鏈加強布局的還有昇輝科技(300423.SZ)、永安行(603776.SH)等公司。

　　昇輝科技成立子公司昇輝新能源有限公司作為氫能業務的運營主體，對氫能產業鏈的部分環節進行投資，并自主運營氫能源汽車運營平臺、大規模電解水制氫設備、氫能相關電氣設備及關鍵零部件。

　　昇輝科技2023年7月28日披露，公司擬實施2023年度以簡易程序向特定對象發行股票，募集資金2.46億元，扣除發行費用后用于氫能設備組件生產線建設等。公司表示，本次發行將產業鏈延伸至氫能產業的上游領域，研發生產氫能設備組件，從上游把控重要原材料部件，為下游突破產能、質量與價格的限制，以此來構造更完善的產業鏈生態圈。

　　永安行2018年開始布局氫能產業，公司開展微型太陽能制充氫一體機、氫能自行車、燃料電池、低壓儲氫器等氫能產品的研發、生產和銷售。2023年10月，永安行簽署股權轉讓協議，公司以16720萬元的價格收購儲氫瓶生產企業88%股權，以促進其氫能系列產品的發展。永安行表示，本次收購將增強上市公司的氫能產業鏈，填補公司在碳纖維纏繞儲氫氣瓶領域的技術空缺，促進氫能系列產品未來在氫儲能、氫能商用車等領域的發展。

　　來源：《投資有道》2024年3月刊 文|郗 盼