許繼電氣：依賴國家電網 業績有望連續增長

　　我們知道，投資最好投最好賺錢的公司，要說最賺錢的企業，相信在大家印象里最先出來的可能是中國煙草，再往下數的話應該就是國家電網了。當然，現在這兩家公司都不是我大A的上市公司，我們無法購買他們的股票。

　　背靠國家電網

　　但是，在這兩家巨無霸背后隱藏著超多大大小小各類公司，今天說的這家公司就是依靠國家電網發展壯大的，它就是許繼電氣，為什么這么說呢?咱們看一下它的業績分布，如下圖

　　這是許繼電器的客戶結構，可以看到，國家電網一家公司占據了許繼電器67%的業務來源，可以說許繼電氣就依賴于是國家電網體系。

　　通過公司的主營業務也能夠看出來，公司主要經營配電、變電系統，中電壓供電設備等，具體圖如下

　　那么那些企業能用到公司的產品呢，自然是國家電網。那么也就是說，公司的業績與國家電網的發展息息相關。我們要想判定公司未來發展前景如何的核心邏輯就在于，國家電網未來的發展變化?公司能不能在國家電網體系中取得更多的訂單?

　　特高壓建設

　　先看第一個問題，國家電網未來的發展變化 ?這里稍微給大家解釋一下，大家都知道，在我們國家，電力資源主要是水電和火電兩種，而水電主要集中在四川、貴州、云南等西南地區，火電主要集中在山西、陜西、內蒙古等產煤地區。而電力消耗則主要在以上海為首的長三角、以深圳為首的珠三角和以北京為首的京津冀三個地區。這就出現了電力供應和電力需求的不重合，導致大量的電力傳輸需求。

　　而在電力傳輸過程中，會有損耗。其實在生活中，大家也能感受到，電暖氣等大功率電器使用過程中，電線會微微發熱。那么怎么才能把這部分損耗降到最低呢?現在國際上通用的方式就是提高輸電電壓。也就是市場上最近火熱的特高壓概念。

　　在疫情影響較重的情況下，把電力輸送系統的電壓提高，以特高壓的形式輸送電力即可以減少電力輸送過程中的損失，又能夠拉動經濟增長，可以說是一個雙贏之策。而我們平時使用的電壓是220V，這個是無法改變的，所以，在提高輸送電壓的過程中，各類變電、配電、供電系統需要相應升級。這就是許繼電器未來業績增長的來源，根據預測，2019年公司的利潤有望達到4.3億元，比2018年同期增長115%，預計2020年增長還將繼續，凈利有望達到6.7億元，可以說利潤兩年增長三倍。