中銀證券發(fā)布研究報(bào)告稱，儲(chǔ)能電站在電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)谷，可再生能源并網(wǎng)等領(lǐng)域日益發(fā)揮重要作用，行業(yè)有望迎來(lái)快速增長(zhǎng)。儲(chǔ)能技術(shù)路線多樣，抽水蓄能做為目前裝機(jī)規(guī)模最高的儲(chǔ)能方式，其市占率逐步走低。新型儲(chǔ)能占比逐步提升，鋰電池、液流電池等裝機(jī)規(guī)模逐步擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)能夠直接受益。未來(lái)隨著技術(shù)發(fā)展和成本降低，鋰離子電池仍然會(huì)進(jìn)一步提升裝機(jī)規(guī)模，對(duì)于磷酸鐵鋰電池和材料的需求有望增加。
中銀證券主要觀點(diǎn)入如下：
儲(chǔ)能日益發(fā)揮重要作用，政策支持保駕護(hù)航：
在發(fā)電側(cè)，儲(chǔ)能能夠起到火力發(fā)電調(diào)頻、風(fēng)電光伏等新能源發(fā)電并網(wǎng)減少棄風(fēng)光的作用;在電網(wǎng)側(cè)，它能夠用來(lái)削峰填谷，平滑電網(wǎng)輸出，提升效益;在用戶側(cè)，它在工商業(yè)儲(chǔ)能、家用儲(chǔ)能、通訊基站等領(lǐng)域應(yīng)用逐步擴(kuò)大。此外，國(guó)家和地方層面多次出臺(tái)相關(guān)政策，明確對(duì)于儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的支持。
抽水蓄能占據(jù)較高份額，新型儲(chǔ)能占比逐步提升：
儲(chǔ)能技術(shù)路線呈現(xiàn)百花齊放，按照儲(chǔ)能形式可以分為物理儲(chǔ)能和化學(xué)儲(chǔ)能。抽水蓄能是典型的物理儲(chǔ)能方式，其裝機(jī)規(guī)模逐年提升，但其裝機(jī)占比呈下降趨勢(shì)，從2018年的95.8%下降到2021年的86.3%。新型儲(chǔ)能是國(guó)家重點(diǎn)支持的儲(chǔ)能形式，包括鋰電池、液流電池、鈉離子電池等，其市場(chǎng)份額近幾年逐步提升，從2018年的3.5%提升至2021年的12.5%。
鋰離子電池儲(chǔ)能逐步占據(jù)主導(dǎo)，三元電池和梯次利用被排除：
近幾年，鋰電池儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模逐年擴(kuò)大，從2018年的5.7GW增長(zhǎng)到2021年的23.1GW，年均復(fù)合增速達(dá)到59%，在新型儲(chǔ)能中的占比逐年提升，從86%提升至95%。根據(jù)我們測(cè)算，鋰離子電池儲(chǔ)能雖然在初始投資成本方面較高，但是其全生命周期成本低于抽水蓄能。未來(lái)隨著鋰電池成本的不斷降低，其性價(jià)比將進(jìn)一步提升，根據(jù)我們測(cè)算，到2025年儲(chǔ)能鋰離子電池需求量規(guī)模能夠達(dá)到600GWh。此外，根據(jù)國(guó)家能源局規(guī)定，三元鋰電池和梯次利用電池不宜用作儲(chǔ)能電池，磷酸鐵鋰電池或?qū)⒊晌磥?lái)儲(chǔ)能電池主流技術(shù)路線。
液流電池和鈉離子電池有望提升裝機(jī)規(guī)模：
全釩液流電池具有大容量、長(zhǎng)循環(huán)、安全性高等優(yōu)點(diǎn)，但是其初始投資成本較高，約為同等容量鋰電池的3倍。隨著釩電池成本不斷下降，其裝機(jī)規(guī)模有望呈快速增長(zhǎng)。根據(jù)EVTank的預(yù)測(cè)，全釩液流電池的需求量將從2021年的0.13GW增長(zhǎng)到2025年的2.30GW。鈉離子電池作為新型儲(chǔ)能的有效補(bǔ)充，在資源和成本方面具備優(yōu)勢(shì)，但其性能依然有待提升。隨著鈉離子電池關(guān)鍵技術(shù)的突破及儲(chǔ)能需求的快速增長(zhǎng)，其應(yīng)用場(chǎng)景和規(guī)模也將得到快速發(fā)展。
風(fēng)險(xiǎn)提示：儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)政策不達(dá)預(yù)期;儲(chǔ)能盈利機(jī)制不達(dá)預(yù)期;產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn);疫情影響超預(yù)期。（智通財(cái)經(jīng)）
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評(píng)論