繼集運(yùn)和干散貨運(yùn)超級(jí)大周期后，油運(yùn)市場(chǎng)復(fù)蘇跡象明顯。
3月4日，波羅的海油輪歐洲航線運(yùn)費(fèi)上漲3萬美元，至24.1萬美元/天，至少創(chuàng)2008年以來新高。
通聯(lián)數(shù)據(jù)dateyes顯示，截至3月4日，波羅的海運(yùn)輸指數(shù)(原油)BDTI為1474點(diǎn)，較今年2月23日的725點(diǎn)上漲103.3%，而上一次BDTI突破1000點(diǎn)發(fā)生在2020年3月份。
全聯(lián)并購(gòu)公會(huì)信用管理委員會(huì)專家安光勇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，因地緣政治沖突引發(fā)的全球油價(jià)上漲，導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)跟漲。
原油運(yùn)輸指數(shù)暴漲
對(duì)于油運(yùn)價(jià)格復(fù)蘇，國(guó)泰君安證券早在年前就有預(yù)測(cè)。
國(guó)泰君安在研報(bào)中稱，2020年3月至4月油價(jià)暴跌刺激全球儲(chǔ)油、油運(yùn)市場(chǎng)出現(xiàn)短暫瘋狂，之后進(jìn)入漫長(zhǎng)的供需尋底。原油去庫(kù)先行且基本完成，浮倉(cāng)已恢復(fù)至疫情前，供給彈性已較為有限，環(huán)保政策有望加速運(yùn)力出清，未來兩年油運(yùn)市場(chǎng)將逐步復(fù)蘇。
但受突發(fā)的地緣政治影響，油運(yùn)復(fù)蘇提前到來。截至3月4日，波羅的海油輪歐洲航線運(yùn)費(fèi)上漲3萬美元/天。
而在2月23日，國(guó)泰君安交運(yùn)行業(yè)研報(bào)稱，VLCC中東-中國(guó)TCE降至1.2萬美元/天以下，仍持續(xù)低迷。與歐洲航線相比，中東航線油運(yùn)價(jià)格仍處于較低的位置，區(qū)域分化較大。
“俄羅斯在全球石油天然氣出口量占比25%，而歐盟40%的天然氣和33%的石油來自俄羅斯。雖然當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)暫時(shí)沒有開始制裁俄羅斯能源貿(mào)易，但很多歐美能源公司已經(jīng)開始停止從俄羅斯進(jìn)口能源，進(jìn)行‘自裁’，自裁和gamma(暴漲)是原油市場(chǎng)當(dāng)前兩個(gè)關(guān)鍵詞。第一，主動(dòng)停止購(gòu)買俄原油，大的供應(yīng)商缺位造成了能源貿(mào)易的緊張。第二，沒有船只原意前往黑海，原油買家難以找到愿意將船只運(yùn)往俄羅斯港口的航運(yùn)商，因此運(yùn)費(fèi)正在飆升。” 國(guó)網(wǎng)英大長(zhǎng)三角金融中心資管部分析師梁昱琨對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說。
對(duì)于歐洲航線油運(yùn)價(jià)格暴漲，招商證券在研報(bào)中表示，一方面，歐洲地區(qū)對(duì)俄羅斯能源依存度較高，目前約有230萬桶/天的俄羅斯原油通過管道網(wǎng)絡(luò)向西流向波羅的海和黑海的出口終端，并直接流入歐洲中部和東部的煉油廠。如果地區(qū)局勢(shì)惡化，西方國(guó)家對(duì)俄羅斯采取制裁，歐洲煉油廠將轉(zhuǎn)向中東地區(qū)進(jìn)口原油，而俄羅斯也將尋找替代客戶，屆時(shí)原油運(yùn)輸距離拉長(zhǎng)，總體原油運(yùn)輸價(jià)格將有明顯提升。另一方面，地區(qū)沖突導(dǎo)致進(jìn)出口雙方對(duì)供應(yīng)鏈穩(wěn)定的擔(dān)憂，短期內(nèi)相關(guān)航線運(yùn)價(jià)可能有大幅提升。
A股油運(yùn)標(biāo)的“現(xiàn)身說市”
在業(yè)內(nèi)人士看來，油價(jià)暴漲帶來的油運(yùn)價(jià)格上漲，短期內(nèi)難言結(jié)束。
國(guó)內(nèi)油運(yùn)板塊兩大巨頭分別為招商輪船和中遠(yuǎn)海能，其他公司譬如招商南油等市場(chǎng)份額都較低。
2021年，中遠(yuǎn)海能和招商局集團(tuán)在內(nèi)貿(mào)成品油航運(yùn)市場(chǎng)的合計(jì)運(yùn)力份額超過40%，加上中遠(yuǎn)集團(tuán)參股和控股的北海船務(wù)和華海石油，運(yùn)力份額達(dá)到43.8%。在內(nèi)貿(mào)原油航運(yùn)市場(chǎng)，中遠(yuǎn)海能和參股的北海船務(wù)合計(jì)運(yùn)力份額高達(dá)92%。
3月3日，招商輪船在上證E互動(dòng)問答稱：“公司油輪船隊(duì)目前擁有和經(jīng)營(yíng)52艘VLCC油輪(全球運(yùn)營(yíng))及5艘aframax油輪(主要在大西洋市場(chǎng)運(yùn)營(yíng))。與公司業(yè)績(jī)密切相關(guān)的是VLCC中東東向，西非遠(yuǎn)東及美灣/北海遠(yuǎn)東等航線，截至3月2日晚中東東向VLCC航線運(yùn)費(fèi)指數(shù)為WS55/56，與近日低點(diǎn)WS31.5相比大幅回升，主要受俄烏局勢(shì)影響。”
中遠(yuǎn)海能則在此前回復(fù)投資者稱，公司VLCC航線分布中，中東至遠(yuǎn)東航線的比例較高，并根據(jù)不同區(qū)域市場(chǎng)情況靈活擺位，其他從事外貿(mào)經(jīng)營(yíng)的中小型油輪主要在亞太區(qū)域航線經(jīng)營(yíng)。
對(duì)于后市油運(yùn)價(jià)格走勢(shì)，國(guó)泰君安研究所交通運(yùn)輸行業(yè)首席分析師岳鑫對(duì)記者表示，一方面，全球原油終端消費(fèi)雖逐步恢復(fù)，但去庫(kù)存先行，油運(yùn)需求恢復(fù)緩慢。另一方面，油價(jià)上行導(dǎo)致期貨溢價(jià)套利消失，浮倉(cāng)VLCC重回現(xiàn)貨市場(chǎng)，持續(xù)增加有效運(yùn)力供給。根據(jù)我們的跟蹤，估算2021Q3油運(yùn)市場(chǎng)的產(chǎn)能利用率已基本見底。考慮原油去庫(kù)存和浮倉(cāng)運(yùn)力釋放均基本完成，預(yù)計(jì)未來原油海運(yùn)貿(mào)易將隨終端消費(fèi)恢復(fù)而迎來加速回暖，2022-2023年油輪市場(chǎng)將開啟逐步復(fù)蘇。”
“油運(yùn)價(jià)主要還是要看俄烏沖突的進(jìn)展，如果沖突早些結(jié)束的話，其油運(yùn)價(jià)格會(huì)回落。但即便沖突結(jié)束，如果金融制裁仍然持續(xù)的話，仍會(huì)影響油價(jià)。也就是說，油價(jià)完全回落到原先水平，可能還需要一段時(shí)間。” 安光勇向記者分析道。
IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對(duì)記者表示：“按照目前的國(guó)際局勢(shì)，如果地緣政治沖突所造成的國(guó)際社會(huì)對(duì)俄制裁不能很快終止，甚至?xí)M(jìn)一步加強(qiáng)的話，油運(yùn)價(jià)格高位將會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。”（矯 月、施 露）
作者：矯 月、施 露
評(píng)論