國際原油供給端持續(xù)減產(chǎn)，但油價卻震蕩下行。
截至12月12日盤中，紐約商品交易所2024年1月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格回到70美元/桶之上。
而在12月7日，紐約商品交易所2024年1月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格跌破了70美元/桶的關(guān)口。實際上，今年11月底以來，WTI原油和布倫特原油均出現(xiàn)過五連跌的現(xiàn)象。
受國際油價持續(xù)下跌影響，截至12月8日，多只原油主題QDII基金凈值近三個月有一定幅度回撤。但依舊有一些激進的場內(nèi)投資者入場交易，易方達原油等基金自11月初以來，發(fā)布了溢價風(fēng)險提示公告，提醒投資者場內(nèi)價格明顯高于基金份額凈值，可能遭受重大損失。
原油基金提示溢價風(fēng)險
“歐佩克+”(石油輸出國組織)在不久前公布減產(chǎn)消息之后，原油價格竟出乎意料地下跌，最低曾跌破70美元一桶。雖然WTI原油和布倫特原油價格近日均重返70美元一桶之上，但相比今年9月底，油價近三個月明顯出現(xiàn)了回落。
國內(nèi)可直接投資國際原油相關(guān)的工具包括公募的原油主題QDII，目前有易方達原油、廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)、華寶油氣、華安標(biāo)普全球石油指數(shù)、諾安油氣能源、南方原油、嘉實原油等，該品種在過去兩年為投資者帶來了頗豐的收益，但今年基金凈值出現(xiàn)大幅波動。
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月8日，上述可統(tǒng)計的原油主題QDII中，有3只凈值出現(xiàn)了虧損，3只保持正收益。近三個月來上述原油主題QDII凈值均出現(xiàn)了不同程度的下跌，最大跌幅接近15%，最小跌幅超過7%，有5只跌幅超過10%。原油主題QDII因投資標(biāo)的不同，凈值表現(xiàn)也有差異，一些是持倉海外原油類的ETF，一些是跟蹤海外原油相關(guān)的不同指數(shù)。
2021年和2022年是原油主題QDII表現(xiàn)最為出色的階段，有幾只QDII在這兩年年度凈值漲幅超過50%，表現(xiàn)稍顯遜色的產(chǎn)品年度凈值漲幅也均超過30%。原油主題QDII的持有人多以個人投資者為主，比如易方達原油C在2023年上半年末的個人投資者占比達到100%，多只原油主題QDII同時期個人投資者占比超過90%。
原油主題QDII都是以LOF形式運作(上市開放式基金)，雖然場外凈值短期有大幅下跌，但場內(nèi)有不少熱情的投資者抬高價格。12月11日晚間，易方達原油發(fā)布溢價風(fēng)險提示公告稱，該基金二級市場交易價格波動較大，截至12月7日，基金凈值為1.1123元，截至12月11日，基金在二級市場的收盤價為1.427元，明顯高于基金凈值。投資者如果盲目投資于高溢價率的基金份額，可能遭受重大損失。易方達原油自11月初以來已經(jīng)發(fā)布超過10次相關(guān)公告。
同樣發(fā)布過類似公告的還有嘉實原油，11月20日發(fā)布的公告顯示，該基金11月16日凈值為1.423元，截至11月20日收盤，場內(nèi)收盤價為1.717元，明顯高于基金凈值。
油價未來走向何方
全球原油價格短期出現(xiàn)的波動，擾動著眾多投資者的情緒。明年油價會走向何方?
諾安基金認為，OPEC+組織于11月30日召開部長級會議，但OPEC內(nèi)部分歧加大，會議推遲召開也是由于部分非洲成員國對產(chǎn)量配額存異議，內(nèi)部分歧使得市場對OPEC+通過控制原油產(chǎn)量提振價格的能力產(chǎn)生質(zhì)疑，加上本次達成的減產(chǎn)均為自愿減產(chǎn)，未像之前會議給出強制性的產(chǎn)量配額表，市場更加懷疑OPEC+未來減產(chǎn)的效果，因此會議后油價下行。
“未來油價需求受季節(jié)性、全球經(jīng)濟增長放緩等預(yù)期影響，疊加市場對供應(yīng)端的擔(dān)憂，預(yù)計明年上半年油價表現(xiàn)可能會相對疲弱，下半年供需格局或有望好轉(zhuǎn)。”諾安基金表示。
中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥告訴《國際金融報》記者，國際油價在未來的走勢確實存在不確定性，市場供需端、全球經(jīng)濟等因素都會對原油價格產(chǎn)生重大影響。
華寶基金國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理助理楊洋認為，站在當(dāng)前時點，需求上修和供給收緊或?qū)碛蜌獍鍓K左側(cè)反彈的機會。而風(fēng)險在于美國經(jīng)濟是否會衰退，這可能會對油價產(chǎn)生沖擊，但目前高頻數(shù)據(jù)顯示衰退的可能性正在減小。
“長期來看，能源轉(zhuǎn)型是解決全球能源危機的唯一途徑。中國在這方面起到了表率作用。在全球能源轉(zhuǎn)型的背景下，傳統(tǒng)能源價格可能會保持高位，直到新能源供給能夠替代傳統(tǒng)能源。建議投資者在非結(jié)構(gòu)性變化導(dǎo)致的價格回調(diào)中尋找投資機會，并警惕供給端結(jié)構(gòu)性變化帶來的風(fēng)險。”楊洋表示。
來源：國際金融報記者：夏悅超
作者：夏悅超
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