7月以來(lái)，原油價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格聯(lián)袂上漲，能源領(lǐng)域的多頭押注顯著增多，一改數(shù)月來(lái)低迷氛圍。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，油價(jià)連續(xù)上漲后價(jià)格面臨超買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者在持有原油期貨多單的情況下，買(mǎi)入原油看跌期權(quán)進(jìn)行利潤(rùn)保護(hù)。
原油資產(chǎn)走高
受供需格局改善影響，進(jìn)入7月，原油期貨價(jià)格持續(xù)上漲至階段高點(diǎn)，相關(guān)資產(chǎn)走強(qiáng)。
文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，8月2日，美油和布油分別刷新2023年4月17日以來(lái)價(jià)格高點(diǎn)，至82.43美元/桶和85.99美元/桶。截至8月2日收盤(pán)，上海原油期貨漲1.23%，報(bào)625元/桶，盤(pán)中一度觸及627.6元/桶，刷新去年11月21日以來(lái)新高。
A股方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月2日收盤(pán)，A股石油化工指數(shù)自6月26日低點(diǎn)累計(jì)上漲超10%。
對(duì)于本輪油價(jià)上漲的宏觀原因，方正中期期貨研究院首席石油化工研究員隋曉影對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，隨著歐美通脹水平逐步回落，貨幣緊縮周期接近尾聲，宏觀預(yù)期回暖，預(yù)計(jì)年底之前歐美將逐步退出加息，推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒上升。
此外，在“OPEC+”持續(xù)減產(chǎn)以及石油消費(fèi)季節(jié)性增長(zhǎng)背景下，業(yè)內(nèi)繼續(xù)看好原油供需格局改善。隋曉影表示，繼5月“OPEC+”國(guó)家實(shí)施新一輪減產(chǎn)后，7月沙特額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，7月“OPEC+”原油出口量較2月下降超過(guò)100萬(wàn)桶/日。8月，沙特、俄羅斯均將額外減產(chǎn)，預(yù)計(jì)8月“OPEC+”供給環(huán)比仍可能進(jìn)一步下降，疊加美國(guó)夏季汽油消費(fèi)高峰以及國(guó)內(nèi)柴油消費(fèi)前置，原油供需格局將明顯改善。
“當(dāng)前原油市場(chǎng)宏觀面和供需面形成共振，市場(chǎng)看漲情緒有所增強(qiáng)，大部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為油價(jià)再度大幅走跌的可能性顯著降低。”隋曉影說(shuō)。
警惕價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)
隨著原油價(jià)格走高，原油期貨市場(chǎng)多空博弈局面也發(fā)生微妙變化。
根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)和洲際交易所的數(shù)據(jù)，投機(jī)者在兩大基準(zhǔn)原油期貨中提高了凈多頭頭寸，達(dá)到三個(gè)月的最高點(diǎn)。與此同時(shí)，截至7月25日當(dāng)周，美國(guó)汽油期貨中的多頭押注一度激增至約8.93萬(wàn)手，為近兩年來(lái)的最高點(diǎn)。
此外，隨著原油價(jià)格走高，NYMEX柴油、ICE柴油期貨市場(chǎng)投機(jī)者多頭押注也顯著增加，一度達(dá)到近6個(gè)月來(lái)最高點(diǎn)。
“在本輪油價(jià)上漲過(guò)程中，資金面做多情緒明顯增強(qiáng)。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，7月以來(lái)，WTI原油非商業(yè)多頭持倉(cāng)增加、空頭持倉(cāng)下降，而非商業(yè)凈多頭持倉(cāng)連續(xù)四周增加，從6月底的138388手增至7月底的225196手，增幅達(dá)到63%。”隋曉影表示。
“原油市場(chǎng)數(shù)月來(lái)的看跌氛圍正在扭轉(zhuǎn)。”業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于押注下半年原油價(jià)格走強(qiáng)的投資者來(lái)說(shuō)，另一個(gè)好消息是——原油庫(kù)存可能出現(xiàn)減少。API原油報(bào)告預(yù)計(jì)美國(guó)原油庫(kù)存驟降1540萬(wàn)桶，進(jìn)一步表明市場(chǎng)正在收緊。
目前布倫特原油期貨價(jià)格已突破85美元/桶，接近大部分機(jī)構(gòu)對(duì)下半年油價(jià)預(yù)測(cè)的頂部區(qū)域。展望后市，隋曉影表示，短線看，油價(jià)在連續(xù)上漲后技術(shù)面進(jìn)一步轉(zhuǎn)強(qiáng)，尤其是國(guó)內(nèi)上海能源原油期貨價(jià)格已突破600元/桶一線重要阻力位，打開(kāi)進(jìn)一步上行空間。但油價(jià)連續(xù)上漲后價(jià)格面臨超買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者在持有原油期貨多單的情況下，買(mǎi)入原油看跌期權(quán)進(jìn)行利潤(rùn)保護(hù)。
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 記者 張利靜
作者：張利靜
評(píng)論