以色列第二輪光伏招標塵埃落定
國際資訊2021-01-13
據(jù)了解，中環(huán)股份成立于1999年，前身為1969年組建的天津市第三半導體器件廠，2004年完成股份制改造，2007年4月在深圳證券交易所上市。其產(chǎn)品應用領域包括集成電路、消費類電子、電網(wǎng)傳輸、風能發(fā)電、軌道交通、新能源汽車、航空、航天、光伏發(fā)電、工業(yè)控制等產(chǎn)業(yè)。
中環(huán)股份的主營業(yè)務分為半導體和新能源兩個板塊，特別是新能源光伏領域占其營業(yè)收入比重超過90%。在新能源領域，中環(huán)股份的主要產(chǎn)品為光伏單晶硅片，也是目前市場銷售量最大的光伏單晶硅片制造商。
中國電力網(wǎng)（微信公眾號：China_Power_com_cn）注意到，作為光伏硅片領域兩大巨頭之一，中環(huán)股份一直以來相對低調(diào)，但他們的實力早已得到各方認可。中環(huán)股份官網(wǎng)顯示，其在半導體區(qū)熔單晶-硅片綜合實力全國第一，國內(nèi)市場占有率超過80%，國外市場占有率超過18%，位居全球第三，半導體直拉單晶-硅片市場份額全國第一。
自2019年8月16日發(fā)布“夸父”系列產(chǎn)品M12（210mm）硅片后，中環(huán)股份未來的擴產(chǎn)重心就放在了210硅片產(chǎn)能上。年中報數(shù)據(jù)顯示，公司預計2020年末總產(chǎn)能合計52GW，其中G12產(chǎn)能超過19GW，高于2019年給出的16GW預期指引。鑒于下游對于210硅片的強烈需求，中環(huán)股份預計未來三年新增產(chǎn)能均為G12硅片，屆時總產(chǎn)能將達到85GW。
中國電力網(wǎng)（微信公眾號：China_Power_com_cn）查閱公開資料發(fā)現(xiàn)，光伏硅片兩大巨頭中環(huán)股份和隆基股份正各有籌謀。中環(huán)股份表示2021年210硅片出貨量在35GW，并有同行預計2021年的全球裝機160-180組件需求中210組件需求能達到50-60GW；隆基股份則認為182規(guī)模出貨量能占30%。
自從隆基、晶澳等合作推進182mm，中環(huán)股份與天合等合作跳過182硅片，直接推210硅片，從這一端倪多少反映出光伏“十四五”階段會以大尺寸，逐漸替代如今的M2(156mm)、G1(158mm)。
中環(huán)股份及隆基股份未來兩年主推的大尺寸硅片方向不一，何種大尺寸硅片的市場占率快速提升，將決定兩家公司今后兩年的市場業(yè)績。值得一提的是，此次的發(fā)展方向分歧并不是技術上的徹底更改引起所有設備“折舊”歸零，更多的是短期一年內(nèi)的發(fā)展重心及調(diào)整，因此對股價的影響無過往那么大。
鑒于光伏行業(yè)屬總資產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈多通過舉債融資發(fā)展，負債、運營對比意義不大。需要關注的則是現(xiàn)金流，而目前中環(huán)股份經(jīng)營所得的現(xiàn)金流略差。但好在近日中環(huán)電子股東已經(jīng)由天津津智國有資本投資運營有限公司(持股比例51%)、天津渤海國有資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司(持股比例49%)變更為TCL科技集團股份有限公司(持股比例100%)。未來，TCL還將加大資源投入助力中環(huán)發(fā)展，總投資額預計超60億，主要包括高效疊瓦組件、G12大尺寸硅片、第三代化合物半導體等三個發(fā)展方向。
此次混改后，中環(huán)股份在財務及業(yè)務方面開始出現(xiàn)改善苗頭，除了部分財務指標在三季度略為改善后，業(yè)務層面也開始動作連連，不斷加強對光伏產(chǎn)業(yè)鏈的布局，股價也是水漲船高。據(jù)統(tǒng)計，自年初至今，中環(huán)股份累計漲幅達29%以上，在A股光伏行業(yè)上市公司中名列前茅。
華西證券分析認為，預計中環(huán)股份2020至2022年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為219.8億元、270.8億元、353.13億元，同比增長30.1%、23.2%、30.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤分別為15.63億元、20.23億元、26.36億元，同比增長73.0%、29.4%、30.3%，實現(xiàn)每股收益為0.56元/0.73元/0.95元，維持買入評級。
作者：潘望
評論