A股2022年業績預告披露本周二(1月31日)收官。受益于去年的高景氣度，光伏產業鏈上市企業業績水漲船高，普遍預喜，尤其是上游硅料企業更是賺得“盆滿缽滿”。
“從目前披露的業績預告看，2022年光伏產業鏈各環節存在收益不平衡的問題。硅料占據全行業60%以上的利潤，但隨著去年年底硅料價格開始下跌，今后各環節的利潤占比或將趨于合理，這有利于行業的健康發展。”萬聯證券投資顧問屈放在接受記者采訪時表示。
產業鏈各環節誰最賺錢?
2022年，中國光伏新增裝機容量87.41GW，同比增長60.3%，再創歷史新高。同花順iFind數據顯示，截至1月31日，35家光伏產業鏈上市公司披露了業績預告，預計凈利潤增長總額超千億元。
“雖然逆變器、覆膜等光伏輔材企業也取得了大幅的業績增長，但光伏產業的頭部企業主要集中在硅料、硅片、電池片、組件這四大環節，而硅料企業無疑是‘最大贏家’。”屈放表示。
2022年，硅料價格基本穩定在25萬元/噸以上，下半年更是一度達到33萬元/噸，直到11月份才開始下跌，這使得硅料環節賺取了全產業鏈60%以上的利潤。頭部企業更是賺得盆滿缽滿，按凈利潤上限計算，其中僅通威股份、大全能源兩大硅料龍頭企業合計凈利就預增464億元。
在硅片環節，隆基綠能、TCL中環等硅片龍頭表現亮眼。對于去年業績的大幅增長，隆基綠能相關負責人對記者表示，相比于2021年，公司去年銷售的硅片和組件的價格有所上升，銷量也大幅增加，帶動了公司的業績增長。
電池片環節的上市企業，去年業績也迎來了“反轉”。愛旭股份、鈞達股份均預計實現扭虧，其中，愛旭股份業績更是有望創下上市以來新高。
從組件環節看，相關企業業績繼續大漲，天合光能、晶澳科技、晶科能源等公司業績均有望同比增長100%以上。其中，天合光能預計2022年歸母凈利潤為34.22億元至40.18億元，同比增長89.69%至122.68%;晶澳科技預計2022年歸母凈利潤為48億元至56億元，同比增長135.45%至174.69%;晶科能源預計2022年歸母凈利潤為26.6億元至29.6億元，同比增長133.05%至159.33%。
此外，發布業績預告的5家逆變器企業預計業績增幅均超過100%，其中，陽光電源預計凈利潤為32億元至38億元;德業股份和錦浪科技預計凈利潤均超過10億元;昱能科技預計凈利潤同比增長230%至269%。市場認為，2023年儲能產品市場需求的爆發，有望帶動逆變器企業業績繼續保持高速增長。
產業鏈博弈或愈演愈烈
硅料價格在去年年底曾進入下跌通道，有分析認為，這或將推動光伏產業鏈各環節進行利潤重新分配。
“這對行業的健康發展是有利的。”西安工程大學產業發展和投資研究中心主任王鐵山在接受記者采訪時表示，行業的健康發展，需要產業鏈各個環節的均衡發展，如果行業利潤和資源過于集中在某一個環節，或導致短期內熱錢涌入，從而引發產能過剩等問題，而那些利潤較薄或者虧損的環節，就會出現投資減少甚至資本退出的情況。
硅料產能的釋放是導致春節前硅料價格下降的因素之一。“雖然下游需求依舊旺盛，但一些環節的產能已經遠超市場需求。”屈放表示，這會加劇行業的競爭，加速洗牌，但隨著落后產能的出清，行業的發展會更趨于健康。
就目前國內各硅料廠公開的產能擴張情況來看，市場人士認為，2023年下半年至2024年上半年，光伏產業鏈將迎來更為緊張的硅料“價格戰”，產業鏈價格博弈也將更加激烈。
“從目前的情況來看，2023年光伏行業整體利潤分配將趨于合理，中上游整體利潤較2022年或出現下滑，但同時，中下游企業的利潤和生產積極性將得到釋放。伴隨著新型技術滲透率的提高，光伏內部的結構調整也在展開。”屈放表示。
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