碳中和政策力挺，光伏迎爆發

　　近兩個月以來，我國政府反復強調“2030年碳達峰，2060年碳中和”，給出到2030年中國單位國內生產總值二氧化碳排放將比2005年下降65%以上，2030年非化石能源占一次能源消費比重將達到25%左右的歷史性承諾。

　　其中，政府還提到2030年風電和太陽能發電中裝機容量將達到12億千瓦以上。而截止到今年9月底，我國風電和光伏發電并網裝機合計4.46億千瓦。這意味著，我國風電和光伏領域未來十年每年平均至少會有7500萬千瓦以上的裝機量，復合年增速約為10%。

　　國家能源局預計今年年底光伏發電裝機規模將超過風電，成為全國第三大電源。此外，按照下圖光伏累計裝機容量過去多年來遠高于風電的增速，結合可再生能源中水電裝機量增速緩慢的因素，可以預計未來光伏將是驅動我國能源發展的新能源的中堅力量，未來十年光伏裝機容量年均復合增長率或保持在15%以上。

　　也許有人會問：除了光伏和風電，新能源不是還有水電、生物質能源、核電等嗎，為何單單看好風電和光伏產業?

　　水電因受制于地理條件等因素，提升空間較小;核電亦在地理位置上受限，且安全問題不允許大規模裝機;生物質發電目前規模發展還存在很大的問題。所以，光伏和風電顯然是可預見的未來下新能源最好的選擇。

　　在政策支持與技術進步催化下，我國光伏度電成本在過去十年已經下降89%，是成本下降最為迅速的可再生能源，經濟性優勢明顯。而受益于電網消納的改善，今年前三季度，全國棄光電量32.5億千瓦時，棄光率1.9%，同比下降1.0個百分點，達到了歷史低位。

　　全球多國碳中和目標帶來更大商機

　　全球變暖危機已經迫在眉睫，不只是中國，全球都在轉向新能源，這個趨勢已經不可逆轉。

　　世界各國都開始加大力度應對全球變暖問題，紛紛提出碳中和目標。在中國之后，日本和韓國亦出臺了碳中和目標，其中韓國力爭在2050年前實現碳中和，日本將利用太陽能的作用在2050年實現碳中和目標。

　　2020年初，歐盟率先立法確定了2050年實現地區“碳中和”的總體目標。而拜登將在上任美國總統當天重新加入《巴黎協定》，提出每年將拿出5000億美金實現碳中和，未來五年美國市場光伏需求可能較原預期提升一倍以上。美國一旦開始大規模普及新能源計劃，無疑將會帶動全球加速向光伏領域的發展。

　　目前我國光伏產能位居全球第一，但因國內產能過剩，其中有約70%的產品需要出口。2008年金融危機發生后，歐美出于保護國內的光伏產業，持續打壓我國光伏產業。直到過去兩年，海外市場需求復蘇，帶動了我國光伏組件出口的大幅增長，2018年及2019年分別同比增長50.6%及61.1%。

　　海外市場的復蘇，使我國光伏組件領域的頭部企業受益較大，在2019年，東方日升(300118-CN)出口額同比增長近95%、晶澳科技(002459-CN)海外組件出貨同比提升13.3%;隆基股份(601012-CN)今年上半年的光伏產品出口同比增長62.5%，天合光能(688599-CN)、陽光能源(00757-HK)等其他企業海外出口額亦有不錯增長。龍頭企業持續領跑組件出口，強者恒強格局明顯。

　　而隨著歐美等外圍市場碳中和的目標實施，在不考慮貿易摩擦情況下，我國光伏組件的出口量將繼續受益于外圍市場。但也應該注意到，目前光伏產品的出口比例較高，如果貿易保護主義越演越烈，產品出口可能受到影響。

　　行業步入依靠自身經濟型發展階段

　　當前光伏行業在許多國家和地區已經成為最廉價的能源形式，平價上網已成熟。根據國際可再生能源署發布的報告來看，全球光伏發電成本從2010年的0.378美元/千瓦時，下降到2019年的0.068美元/千瓦時，降幅近8成。

　　目前在我國也已初步實現平價，光伏產業到達了依靠自身經濟型發展的階段。2021年是我國光伏補貼退坡的一年，加上平價上網時代來臨，我國光伏行業也宣告進入市場化，市場將成為行業發展的最終驅動力。

　　在這種背景下，光伏企業降本增效成功與否關于到企業的存亡。在平價上網時代，光伏行業及企業面臨的首要考驗是對價格的控制。近年來，眾多光伏企業依靠科技創新，大大降低了光伏發電的技術成本。

　　我國過去十年光伏度電成本下降近90%，未來仍有大幅降本的潛力。隨硅料成本的大幅下行，晶硅電池組件成本大幅下降，成為太陽能電池中的絕對主流。保利協鑫(03800-HK)在十年前通過冷氫化技術升級，實現了硅料成本快速下降，盈利能力的提升幫助公司獲得顯著超額收益。在2015年，協鑫多晶硅和多晶硅片產能分別達到7萬噸和14GW，市占率分別高達30%和40%，均列全球第一。

　　四五年前的隆基股份通過金剛線切割，實現單晶硅片成本下降，2019年公司ROE達23.93%，而在2013年僅為2.42%。

　　實現平價上網，意味著光伏發電要像火電和水電等一樣邁向常規能源之列。那么，硅料的價格能否像煤炭和油氣等形成可控、可調的穩定價格機制，也是擺在行業的一大問題。

　　整體 來看，在光伏電池組件效率持續提升、材料成本不斷下降以及棄光率不斷改善，為我國光伏發電實現大規模發展打下了基礎，這也是我國能提出40年后實現碳中和宏偉目標的底氣。