日前，國(guó)家能源局就《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書(shū)(征求意見(jiàn)稿)》公開(kāi)征求意見(jiàn)，明確提出推動(dòng)多領(lǐng)域清潔能源電能替代，在交通領(lǐng)域大力推動(dòng)新能源、氫燃料電池汽車(chē)全面替代傳統(tǒng)能源汽車(chē)，助力碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。
氫能企業(yè)即將迎來(lái)集中上市期。
2023年1月12日，燃料電池系統(tǒng)制造商——北京億華通科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“億華通”)正式在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市。成立于2012年的億華通主要為商用車(chē)設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)并制造燃料電池系統(tǒng)及電堆(系統(tǒng)的核心零部件)。此次是其第三次上市，此前其曾在2016年登陸新三板，而后又在2020年8月在上交所科創(chuàng)板上市。
港交所聆訊后的資料顯示，2019～2021年及2022年上半年，億華通的收入分別為5.54億、5.72億、6.29億、2.69億元;期內(nèi)利潤(rùn)分別為4589.9萬(wàn)、-976.2萬(wàn)、-1.85億、-8155.5萬(wàn)元，宣布港交所主板上市計(jì)劃每股60～76港元，集資額最高為15.4億港元。國(guó)泰君安融資有限公司及智富融資有限公司為聯(lián)席保薦人。
根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，按2021年燃料電池系統(tǒng)總銷(xiāo)售功率計(jì)算(僅含針對(duì)車(chē)企的銷(xiāo)量)，億華通在該領(lǐng)域排名第一，市場(chǎng)份額為27.8%。
截至2022年6月30日，億華通的燃料電池系統(tǒng)已安裝于工信部新能源汽車(chē)目錄中的80款燃料電池汽車(chē)上，位居行業(yè)第一。此外，億華通的燃料電池系統(tǒng)為中國(guó)2700多輛上路行駛的燃料電池汽車(chē)提供動(dòng)力，單臺(tái)車(chē)輛平均行駛里程近4萬(wàn)千米，累計(jì)安全運(yùn)行距離超過(guò)1億千米，安全運(yùn)行時(shí)間累計(jì)超過(guò)230萬(wàn)小時(shí)，運(yùn)營(yíng)里程及時(shí)長(zhǎng)均穩(wěn)居行業(yè)前列。
跟隨億華通的A+H股上市步伐，此前市場(chǎng)估值達(dá)到70億元的國(guó)鴻氫能，也于2022年11月22日向港交所申在這片萬(wàn)億元級(jí)別的藍(lán)海市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)化號(hào)角已經(jīng)吹響，誰(shuí)搶得先機(jī)，誰(shuí)就能占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的有利位置。請(qǐng)上市。而在A股市場(chǎng)，國(guó)家電投集團(tuán)氫能科技發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)氫科技”)、捷氫科技、國(guó)富氫能、治臻股份等氫能源賽道先行者，也已經(jīng)踏上了闖關(guān)首次公開(kāi)募股(IPO)的道路。
在這片萬(wàn)億元級(jí)別的藍(lán)海市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)化號(hào)角已經(jīng)吹響，誰(shuí)搶得先機(jī)，誰(shuí)就能占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的有利位置。
步入億元融資時(shí)代
隨著各地氫能政策不斷加碼，企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)布局氫能領(lǐng)域的積極性持續(xù)升溫，氫能企業(yè)紛紛開(kāi)啟更大規(guī)模融資，數(shù)家企業(yè)步入億元融資時(shí)代。
近10年來(lái)，我國(guó)氫能相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量不斷增加。2019年新增氫能相關(guān)企業(yè)467家，同比增長(zhǎng)52.12%。2020年新增499家，同比增長(zhǎng)6.85%。2021年新增680家，同比增長(zhǎng)36.27%。2022年上半年，我國(guó)新增氫能相關(guān)企業(yè)276家，企查查數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)現(xiàn)存氫能相關(guān)企業(yè)2675家。
2022年3月23日，國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃(2021-2035年)》提出，到2025年，燃料電池車(chē)輛保有量約5萬(wàn)輛，可再生能源制氫量達(dá)到10萬(wàn)～20萬(wàn)噸/年;到2035年，形成氫能產(chǎn)業(yè)體系，構(gòu)建涵蓋交通、儲(chǔ)能、工業(yè)等領(lǐng)域的多元?dú)淠軕?yīng)用生態(tài)。
北京綠色交易所董事長(zhǎng)王乃祥在2022年4月22日舉行的博鰲亞洲論壇“建立綠色氫能的供需關(guān)系”分論壇上指出，氫能的發(fā)展需要突破投融資瓶頸。
國(guó)際氫能委員會(huì)發(fā)布的《氫氣展望2022》顯示，2030年全球氫能產(chǎn)業(yè)需要7000億美元的直接投資，未來(lái)是萬(wàn)億元級(jí)的市場(chǎng)。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2025年，中國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到1萬(wàn)億元。
中信證券認(rèn)為，各層面對(duì)氫能的支持政策持續(xù)疊加，新技術(shù)、新應(yīng)用場(chǎng)景的落地推廣有望為板塊帶來(lái)新的賽道預(yù)期，預(yù)計(jì)未來(lái)30年，氫能的整體需求有望增長(zhǎng)8倍。
與此同時(shí)，氫能概念不斷升溫。同花順氫能源指數(shù)顯示，自2022年4月底以來(lái)，氫能源板塊指數(shù)漲幅已接近50%。資本都是瘋狂的，找對(duì)了“風(fēng)口”才至關(guān)重要，那么，氫能產(chǎn)業(yè)到底是不是一個(gè)“風(fēng)口”?
2022年以來(lái)，上海驥翀氫能、新研氫能、東方氫能、國(guó)鴻氫能、中科富海等氫能企業(yè)融資規(guī)模均超億元。7月，國(guó)氫科技更是發(fā)起規(guī)模突破15億元的新一輪項(xiàng)目融資。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年前8個(gè)月，氫能產(chǎn)業(yè)共發(fā)生35起投融資事件，其中投資15起，金額超過(guò)16億元，融資20起，金額超過(guò)47億元，合計(jì)總金額超過(guò)63億元。
燃料電池成投資新寵
《中國(guó)氫能源及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書(shū)》給出的一組數(shù)據(jù)顯示：我國(guó)氫能制儲(chǔ)、加氫基礎(chǔ)設(shè)施、燃料電池及應(yīng)用三個(gè)環(huán)節(jié)企業(yè)占比分別為48.5%、9.7%、41.8%。綜合來(lái)看，目前這些投資大多聚焦于燃料電池企業(yè)，其投資額度和占比也在逐漸加大。
在2022年9月17日開(kāi)幕的2022全球能源轉(zhuǎn)型高層論壇上，國(guó)家能源局局長(zhǎng)章建華表示，未來(lái)，要持續(xù)提升終端用能清潔化水平，深入實(shí)施電能替代。
據(jù)透露，到2050年，氫能在我國(guó)終端能源體系中的占比將超過(guò)10%，產(chǎn)業(yè)鏈年產(chǎn)值將達(dá)到12萬(wàn)億元，產(chǎn)業(yè)前景巨大，可再生能源制氫在終端能源消費(fèi)中的比重明顯提升，對(duì)能源綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展起到重要支撐作用。
根據(jù)國(guó)際氫能委員會(huì)的預(yù)計(jì)，到2050年，氫能將承擔(dān)全球18%的能源終端需求，創(chuàng)造超過(guò)2.5萬(wàn)億美元的市場(chǎng)價(jià)值，燃料電池汽車(chē)將占據(jù)全球車(chē)輛的20%~25%，屆時(shí)氫能將成為與汽油、柴油并列的終端能源主體。
資料顯示，氫能的應(yīng)用可以廣泛滲透經(jīng)濟(jì)社會(huì)的多個(gè)方面，包括交通運(yùn)輸、工業(yè)燃料、發(fā)電等領(lǐng)域，氫燃料電池是其主要技術(shù)路線。國(guó)家電力投資集團(tuán)是最早發(fā)力氫能產(chǎn)業(yè)的央企之一，下屬子公司國(guó)氫科技則是其推進(jìn)氫能戰(zhàn)略實(shí)施的重要抓手。2022年12月8日，國(guó)氫科技B輪融資簽約儀式在北京以“現(xiàn)場(chǎng)+視頻”的方式舉行，全體股東方同國(guó)氫科技共同簽署了增資協(xié)議。本次融資引入了國(guó)有大型投資基金和金融機(jī)構(gòu)、氫能產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴和具有戰(zhàn)略協(xié)同能力的民營(yíng)資本投資者，融資金額為45億元，是國(guó)內(nèi)氫能行業(yè)迄今為止單輪融資規(guī)模最大的股權(quán)融資。國(guó)氫科技B輪融資投后估值達(dá)130億元，也是氫能行業(yè)估值最高的獨(dú)角獸企業(yè)。
2022年，搭載國(guó)家電投“氫騰”牌氫燃料電池的氫能大巴亮相冬奧會(huì)，同時(shí)亮相的還有3架搭載“氫騰”空冷燃料電池系統(tǒng)的中國(guó)商飛無(wú)人機(jī)——靈雀-H、ET120、GT30。
氫能行業(yè)正在成為投資的新寵。“今年企業(yè)的融資特別難，在如此困難的環(huán)境下，氫燃料電池投資仍然得到各方的關(guān)注。”涌鏵投資的專(zhuān)家表示，這種情況與風(fēng)險(xiǎn)偏好有直接關(guān)系，“首先，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行，風(fēng)險(xiǎn)偏好升高;其次，若企業(yè)‘背靠’大國(guó)企、上市公司或行業(yè)影響力強(qiáng)的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，容易得到融資;如果是‘三不沾’的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，則很難得到資本市場(chǎng)的關(guān)注。”
前行尚有“攔路虎”
近一段時(shí)間以來(lái)，多地都明確拿出“真金白銀”促進(jìn)氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，比如山東、北京、廣東等地相繼發(fā)布?xì)淠墚a(chǎn)業(yè)支持政策，涉及燃料電池汽車(chē)推廣、加氫站建設(shè)、產(chǎn)業(yè)鏈打造等多個(gè)領(lǐng)域。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，全國(guó)已有29個(gè)省份公布了涉及氫能發(fā)展的激勵(lì)政策。值得一提的是，共有13個(gè)省份出臺(tái)了氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的專(zhuān)項(xiàng)政策，有4個(gè)省份錨定了2025年氫能產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到千億元的目標(biāo)。
有權(quán)威專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)研究認(rèn)為，根據(jù)已經(jīng)發(fā)布的地方規(guī)劃，預(yù)計(jì)到2025年，燃料電池汽車(chē)?yán)塾?jì)推廣量將超過(guò)15萬(wàn)輛，加氫站將超過(guò)1000座，氫能產(chǎn)業(yè)累計(jì)產(chǎn)值將超過(guò)9600億元。
中信證券的研究認(rèn)為，氫能行業(yè)的政策體系已逐步完善，行業(yè)“游戲規(guī)則”的確立有助于激勵(lì)規(guī)模化、技術(shù)領(lǐng)先的龍頭企業(yè)脫穎而出，也有助于強(qiáng)化投資者對(duì)氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展信心，提振產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期預(yù)期。
或許，2023年氫能行業(yè)發(fā)展有望按下快進(jìn)鍵。但目前相關(guān)企業(yè)盈利能力有限、投資回報(bào)周期長(zhǎng)都成為其前行的“攔路虎”。破局之道除了政策支持，還需要各方加大研發(fā)和推廣力度。
從核心部件來(lái)看，燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈附加值最大的關(guān)鍵核心部件——質(zhì)子交換膜此前幾乎全靠進(jìn)口，它是形成燃料電池全產(chǎn)業(yè)鏈、降低燃料電池綜合成本的重要環(huán)節(jié)。質(zhì)子交換膜產(chǎn)業(yè)的缺失將會(huì)成為我國(guó)氫能燃料電池產(chǎn)業(yè)重要的“卡脖子”問(wèn)題。
2021年12月，我國(guó)首條全自主可控的30萬(wàn)平方米質(zhì)子交換膜生產(chǎn)線在武漢投產(chǎn)，年產(chǎn)量可滿足2萬(wàn)輛氫燃料電池汽車(chē)的用膜需求。這也是該領(lǐng)域目前技術(shù)最先進(jìn)、自主化程度最高、一次性成膜最大的生產(chǎn)線，打破了市場(chǎng)長(zhǎng)期被國(guó)外廠家壟斷的局面。
好消息是，從研發(fā)層面來(lái)看，盡管我國(guó)的氫能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局較晚，但研發(fā)預(yù)算投入增幅已經(jīng)升至全球第一，我國(guó)氫燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)已逐步由基礎(chǔ)布局向市場(chǎng)化、規(guī)模化方向發(fā)展。隨著氫燃料電池系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)化率的持續(xù)提升，其有望打通全產(chǎn)業(yè)鏈，未來(lái)前景值得期待。
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評(píng)論