西門子歌美颯擬私有化退市：全球第三大風電巨頭能否扭轉頹勢?

　　醞釀多時，西門子能源完全收購西門子歌美颯的事項終于落地。

　　近日，西門子能源官網公布了一項自愿現金收購要約，宣布將完全收購風機制造商西門子歌美颯剩余32.9%的流通股。其公告顯示，西門子能源此次收購要約價格為每股18.05歐元，交易預計于2022年下半年完成。交易完成后，西門子歌美颯將從西班牙證券交易所退市。

　　西門子能源之所以提出這項收購，是為了盡早堵住西門子歌美颯持續虧損的漏洞。據了解，近兩年，西門子歌美颯累計虧損規模逾20億歐元。受此影響，西門子能源業績亦受波及，其在2021~2022財年第二財季凈虧損2.52億歐元。

　　不僅如此，西門子歌美颯在風電市場同樣面臨危機。2021年，西門子歌美颯在陸上業務短板仍未補齊的情況下，海上風電的市場統治力又被動搖。

　　未來，西門子歌美颯有怎樣的全球市場發展計劃?是否會調整對于潛力市場的戰略?整合后的西門子歌美颯能否順利扭虧，又將如何實現財務和市場的雙重突破?

　　市場困局

　　西門子歌美颯誕生于2017年，彼時德國工業巨頭西門子與西班牙制造商歌美颯完成了風電業務的合并，作為新主體登場的西門子歌美颯一舉超越維斯塔斯，成為當時全球最大的風電整機制造商。此后，在全球風電市場，西門子歌美颯的市場份額始終保持領先。

　　全球風能理事會(GWEC)最新發布的《全球風電供應側報告》顯示，2021年，西門子歌美颯風機出貨量創新高，向32個國家和地區供應風機，市場占有率為9.7%，排名全球第三位。

　　不過，盡管其整體市場占領表現不俗，但在表面的繁榮之下，西門子歌美颯實際面臨不小的壓力。

　　一方面，根據《全球風電供應側報告》數據，2021年，在全球海上風電市場，西門子歌美颯的市場占有率為11.4%，位列第五。從數據和排名來看，其市場表現似乎算得上差強人意，但事實上，對于自成立以來，始終蟬聯海上風電榜首的海上風電霸主而言，這樣的表現已經是其最差成績。

　　更重要的是，從2021年的全球海上版圖來看，西門子歌美颯在海上的市場統治力正在被動搖。

　　根據CWEA(中國可再生能源學會風能專業委員會)數據，2021年，受補貼退坡影響，中國海上風電市場結束了最后一輪搶裝，海上風電新增裝機1448萬千瓦，在全球海上總裝機中占比超70%，同時，在中國“雙碳”目標確立的背景下，中國海上風電市場逐漸成熟，需求日漸走強。

　　自2010年之后，國際風機制造商在中國市場的占有率不斷走低。2021年，西門子歌美颯在中國市場的新增裝機規模為57萬千瓦，市場占有率僅剩1%。取而代之的是中國整機制造商的崛起。2021年，背靠中國極具發展潛力的海上風電市場，國內風電整機企業電氣風電、明陽智能及金風科技登頂全球海上風電新增裝機榜TOP3。

　　在此背景下，西門子歌美颯是否將調整對于中國海上風電的市場戰略，以期獲得更多的市場份額?未來，其在全球市場有何發展計劃?對此，記者聯系了西門子歌美颯母公司西門子能源，但截至發稿，未收到相關回復。

　　另一方面，盡管西門子歌美颯仍能保持較高的風機出貨體量，但近年來，西門子歌美颯卻長期被困于虧損泥潭。

　　近兩年，西門子歌美颯累計虧損規模逾20億歐元。其中，2019~2020財年和2020~2021財年，其凈虧損分別達9.18億歐元、6.27億歐元。

　　2021~2022財年，西門子歌美颯更是多次發布盈利預警。據了解，在當前財年的上半年(2021年10月~2022年3月)，西門子歌美颯再次虧損6.13億歐元。其中，一季度虧損3.09億歐元。

　　西門子歌美颯最新發布的2021~2022財年第二財季報告顯示，報告期內，其營業收入為21.8億歐元，同比下降6.8%;息稅前利潤為-3.05億歐元，凈虧損則從去年同期的6600萬歐元進一步擴大至3.77億歐元。

　　與此同時，第二財季，西門子歌美颯訂單規模也出現萎縮。其中，陸上訂單額為2.09億歐元，訂單量僅為255MW。去年同期，西門子歌美颯陸上訂單規模為2100MW;另外，其海上訂單規模同樣不甚理想，訂單額為3.21億歐元。

　　至于業績虧損原因，主要受兩大方面因素影響：其一，西門子歌美颯陸上5MW平臺的產能升級過程不順利，成本高于預期，持續影響生產和項目落地;其二，則歸咎于近期日益復雜的市場環境。

　　西門子歌美颯公告顯示，能源、大宗商品及運輸成本增長的成本壓力，風機關鍵部件供應的壓力，以及港口可用性、客戶投資決定延遲等因素，是影響公司業務開展和業績表現的原因。

　　能否轉危為安?

　　值得一提的是，受西門子歌美颯虧損的拖累，其母公司西門子能源業績表現慘淡。

　　西門子能源方面曾向記者表示，西門子能源已于2020年4月開始在全球獨立運營，并于2020年9月28日在德國法蘭克福上市。同時，西門子能源擁有西門子歌美颯多數股權(約67%)。

　　西門子能源2021~2022財年第一財季(2021年10月1日至12月31日)報告顯示，盡管油氣與電力業務的業績向好，但報告期內，西門子能源息稅前利潤仍出現虧損，虧損規模為5700萬歐元。到了第二財季，受西門子歌美颯持續虧損影響，西門子能源虧損規模進一步擴大。報告期內，西門子能源凈虧損2.52億歐元，去年同期虧損3100萬歐元。

　　在此背景下，對于西門子能源而言，堵住不斷失血的出血口成為當務之急。在投資者看來，完全收購并控制西門子歌美颯是止血的關鍵一步。

　　記者了解到，隨著西門子將其能源板塊業務分拆上市，西門子能源獲得了西門子歌美颯約67%的股權。然而，由于西門子歌美颯同樣為一家獨立的上市公司，復雜的股權結構使得西門子能源并沒有對西門子歌美颯的完全控制權，只能通過監事會來實現間接控制。

　　Union Investment基金經理Felix Schröder表示：“只有在西門子能源的完全控制下，陷入困境的西門子歌美颯風力發電機業務才會有成功的轉機。”

　　與此同時，西門子能源此次的完全收購并非僅為解決現實問題。實際上，西門子歌美颯對于西門子能源而言，有著重要的戰略價值。

　　西門子能源官方公告顯示，此次交易符合西門子能源的長期戰略，其投資組合的廣度和深度，包括可再生能源和傳統發電、工業應用和傳輸解決方案，將是引領能源轉型的關鍵。

　　西門子能源的首席執行官Christian Bruch表示：“整合西門子歌美颯是我們實現能源轉型戰略路線圖上的重要一步，作為一個擁有更全面產品的綜合集團，我們將更好地支持我們的客戶走向一個更可持續的未來。同時，收購西門子歌美颯的全部股份，將有助于解決其目前面臨的供應鏈問題，并在采購中的定價權環節獲得更大話語權。”

　　西門子能源方面表示，未來將通過簡化公司結構、統一戰略、整合運營等方式，提高西門子歌美颯在動態環境中的適應能力。同時，西門子能源將加強西門子歌美颯可再生能源業務的融資渠道，以創造更多價值。

　　此外，西門子能源方面預計，全面整合完成后，合并后的集團或在3年內產生成本協同效應，每年可節省約3億歐元成本;預計到2030年，收入的協同效應也將超過1億歐元。(記者 宋琪 吳可仲)