2019年以來，為了推動推動風(fēng)電產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，以及實(shí)現(xiàn)2021年陸上風(fēng)電項(xiàng)目全面平價上網(wǎng)的目標(biāo)，國家相關(guān)部門發(fā)布了一系列政策，如風(fēng)電項(xiàng)目用地、上網(wǎng)電價、消納保障，搶裝熱潮持續(xù)高漲。
棄風(fēng)量和棄風(fēng)率持續(xù)雙降
日前，根據(jù)國家能源發(fā)布數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年1-9月，全國新增風(fēng)電裝機(jī)容量13.08 GW，同比增加 17.52GW, 其中，9月新增風(fēng)電并網(wǎng)容量1.99GW，同比大增 128.74%。
1-9月，全國風(fēng)電發(fā)電量2914億千瓦時，同比增長8.9%;全國平均風(fēng)電利用小時數(shù)1519小時，同比下降45小時，其中，海上風(fēng)電的突破發(fā)展引人注目，2019年1-9月，海上風(fēng)電新增并網(wǎng)容量為106萬千瓦，預(yù)計到2020年累計并網(wǎng)容量可以達(dá)到500萬千瓦的規(guī)劃目標(biāo)。
與此同時，全國棄風(fēng)電量和棄風(fēng)率持續(xù)“雙降”。2019年1-9月，全國棄風(fēng)電量128億千瓦時，同比減少74億千瓦時，全國平均風(fēng)電利用率95.8%，平均棄風(fēng)率4.2%，棄風(fēng)率同比下降3.5%。
其中，2019年1-9月，平均利用小時數(shù)較高的省份分別是云南(2148小時)和四川(1936小時)，棄風(fēng)較為嚴(yán)重的地區(qū)為新疆(棄風(fēng)率15.4%、棄風(fēng)電量57.9億千瓦時)、甘肅(棄風(fēng)率8.9%、棄風(fēng)電量16.9億千瓦時)、內(nèi)蒙古(棄風(fēng)率6.6%、棄風(fēng)電量32億千瓦時)。
根據(jù)相關(guān)券商表示，風(fēng)電棄風(fēng)率處于低位，風(fēng)電行業(yè)持續(xù)向好跡象明顯。棄風(fēng)率保持下降趨勢，投資商積極性提升，加之2021年風(fēng)電平價的開始，國家對于存量項(xiàng)目的清理，將推動近兩年風(fēng)電的搶裝，預(yù)計2019年新增風(fēng)電裝機(jī)增速30%，達(dá)到25GW以上。
風(fēng)電行業(yè)業(yè)績分化顯現(xiàn)
受益于整個行業(yè)的景氣度持續(xù)向上，風(fēng)電板塊也迎來了盈利拐點(diǎn)。
根據(jù)同花順統(tǒng)計，從A股中涉及風(fēng)電行業(yè)來看，主要包括85只個股。從統(tǒng)計的24家上市公司來看，2019年前三季度風(fēng)電板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入821.5億元，同比增長23.83%，歸母凈利潤45.19億元，同比下降24.16%。
若剔除行業(yè)巨頭金風(fēng)科技，2019年前三季度實(shí)現(xiàn)營收574.15億元，同比增長18.32%，歸母凈利潤29.28億元，同比下降17.29%。
從個股來看，目前風(fēng)電板塊呈現(xiàn)一超多強(qiáng)的局面。金風(fēng)科技的營收、歸母凈利潤的體量依然占據(jù)第一，但盈利能力下滑，2019年1-9月，金風(fēng)科技實(shí)現(xiàn)營收247.35億元，同比增長38.84%，歸母凈利潤15.91億元，同比下降34.24%。
中材科技、福能股份、明陽智能緊跟其后，盈利實(shí)現(xiàn)逆勢增長。據(jù)財報披露，2019年1-9月，中材科技實(shí)現(xiàn)營收95.34億元，同比增長22.21%，歸母凈利潤為10.19億元，同比增長36.66%;福能股份實(shí)現(xiàn)營收74.07億元，同比增長13.66%，歸母凈利潤9.82億元，同比增長33.23%;明陽智能實(shí)現(xiàn)營收72.1億元，同比增長58.87%，歸母凈利潤5.14億元，同比增長98.59%。
從細(xì)分行業(yè)來看，業(yè)績分化較為明顯，其中，零部件制造商表現(xiàn)較為突出，其中，金雷股份、日月股份、天能重工在前三季度分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.26億元、24.41億元、14.85億元，分別同比增長59.98%、47.27%、91.5%，同期的歸母凈利潤為1.4億元、3.45億元、1.46億元，分別同比增長69.24%、73.03%、143%。
券商如何看待后續(xù)行情
太平洋證券：風(fēng)電市場，國內(nèi)單體最大海上風(fēng)電項(xiàng)目首臺風(fēng)機(jī)并網(wǎng)發(fā)電，該項(xiàng)目規(guī)劃布置73臺明陽智能的5.5MW風(fēng)電機(jī)組，總裝機(jī)容量401.5MW，同時配套建設(shè)1座220kV海上升壓站和1座陸上集控中心，項(xiàng)目建成后年上網(wǎng)電量約10.15億千瓦時。
2019年以來我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭良好，海上風(fēng)電潛力巨大，存量項(xiàng)目充足，2021前搶裝預(yù)期強(qiáng)烈。
中泰證券：2019年前三季度產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)營收開始增長，表明行業(yè)景氣持續(xù)，由于三北解禁、電價搶開工，2019-2020年新增裝機(jī)或達(dá)28GW/33GW，同比增長約33%-18%。當(dāng)前龍頭公司周轉(zhuǎn)率明顯回升，整機(jī)盈利拐點(diǎn)在第三季度也已出現(xiàn)，將出現(xiàn)ROE共振向上趨勢。
民生證券：政策層面，風(fēng)電補(bǔ)貼執(zhí)行的時間標(biāo)準(zhǔn)變更為“完成并網(wǎng)”，國內(nèi)已核準(zhǔn)風(fēng)電項(xiàng)目的建設(shè)節(jié)奏有望加速，市場層面，前三季度風(fēng)機(jī)公開招標(biāo)容量同比增長108%，招標(biāo)市場高景氣趨勢凸顯，投標(biāo)價格持續(xù)上漲，行業(yè)復(fù)蘇跡象進(jìn)一步顯現(xiàn)。
從產(chǎn)業(yè)鏈的角度看，國內(nèi)風(fēng)電零部件制造商率先受益行業(yè)復(fù)蘇，多家零部件環(huán)節(jié)相關(guān)公司19年上半年利潤改善較為明顯，盈利能力增強(qiáng)。隨著低價訂單的消化、行業(yè)景氣度回升、新簽訂單價格上漲以及大型化帶來的結(jié)構(gòu)調(diào)整，風(fēng)機(jī)制造商盈利能力有望持續(xù)改善。
在未來風(fēng)電市場向大型化和國際化趨勢不斷發(fā)展的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商將顯著受益需求的結(jié)構(gòu)性變化和行業(yè)發(fā)展。
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