煤價高企侵吞火電利潤，華能國際上半年凈利減167.60%

　　上半年煤價高企，侵吞火電發債企業利潤。其中，華能國際電力股份有限公司(以下簡稱“華能國際”)于昨日晚間發布2022年半年報，報告期內公司實現營業收入1168.69億元，同比增長22.68%;歸屬于上市公司股東的凈利潤-30.08億元，較上年同期減少167.60%。此前，摩根大通報告預計，華能國際火電業務出現凈虧損，將華能(0902.HK)目標價由3.95港元降至3.9港元，今年全年盈利預測下調86.7%。

　　據華能國際半年報顯示，公司上半年虧損主要原因系燃料價格同比大幅上漲。2022 年上半年，華能國際境內各運行電廠平均上網結算電價為 505.69元/兆瓦時，同比上升20.70%。然而，2022 年上半年煤價高企，華能國際共采購煤炭 8,821 萬噸，原煤采購綜合價為 840.27 元/噸，同比上漲 41.20%。境內火電廠售電單位燃料成本為 376.70 元/兆瓦時，同比上漲 50.49%。

　　具體來看，2022年一季度，公司境內電廠單位燃料成本約361.01 元/千瓦時，而二季度該成本環比增長了近9.8%，上升至約396.51元/千瓦時，這使得華能國際二季度單季度虧損拉大至20.5 億元。

　　同時，華能國際2022年上半年投資性現金凈流出150.19 億元，同比下降12.78%;融資凈現金流-55億元。國信證券認為，公司目前在建項目處于較高峰，對資金需求較大，提升盈利能力和現金流，是需要關注的問題。

　　據企業預警通顯示，截至目前，華能國際有存續債券共34只，債券存量規模701億元。華能國際7月整體發行4期債券，總額100億元。其中，最新一期中票“22華能MTN005”于7月21日成功發行，發行利率為2.93%，期限為3+N年，規模20億元，本期債券募集資金用于補充公司營運資金、調整債務結構、償還銀行借款及即將到期的債券。此外，公司有2筆超短期融資債、2筆中期票據即將于8月到期，總額為100億元。