鋰電行業“吹盡狂沙始到金”

　　近期，新能源車銷售火爆帶動鋰電行業產銷兩旺。在過去兩年多的行業出清階段，鋰電產業鏈很多企業曾因市場波動一度陷入生存困境。在經歷了行業大量低端重復產能淘汰洗牌后，一批優秀的鋰電產業鏈上市公司頑強挺過低谷期，并在行業回暖時率先迎來訂單利潤雙豐收的局面，可謂是“吹盡狂沙始到金”。筆者認為，分析這些“真金”企業的共同特性，對行業以及企業未來發展都具有借鑒意義。

　　縱觀當前鋰電行業頭部企業，可以看到以下三個特點：

　　首先，大多數企業都有扎實的行業基礎，而并非跨界入局者。2020年以來，基于鋰電行業良好的發展預期，各路資本蜂擁而至。一時間，眾多企業在資本裹挾下跨界進入鋰電領域，導致行業無序擴張、低端產能重復建設，造成了前端供給與后端需求的嚴重錯配。

　　之后，行業的殘酷內卷給跨界入局者以慘痛教訓，多數企業被淘汰出局。反觀生存下來的鋰電企業，無不深耕行業數年。在深厚的技術積淀以及對行業深刻理解的加持下，這些企業得以從淘汰賽中勝出，并在突圍賽中跑出加速度。

　　其次，基于對行業的準確判斷，這些企業能及時作出合理的產業布局和產能調整。以湖南裕能為例，公司在具有資源、能源、物流等優勢的地區進行了合理的產能布局，結合“資源—前驅體—正極材料—循環回收”一體化生態建設，不斷加強對產業鏈關鍵環節的控制，形成了較強的綜合成本優勢。

　　最后，這些企業仍在不斷以技術創新持續提高產品競爭力和市場議價能力。比如科力遠，公司目前正在攻克研發洞采礦技術及新型提鋰技術，待完成商業化應用驗證后，有助于未來生產成本大幅降低。如此，即便未來市場量增價減，這些企業仍能依靠成本優勢以及議價能力提升自身盈利空間。

　　機會總是留給有準備的企業。經歷了過去兩年殘酷的行業出清，鋰電產業鏈如今已趨于成熟理智，越來越多的企業已能合理運用期貨工具、產能規劃、技術創新等方式來降低綜合成本，并在行業回暖時把握機遇快速崛起。企業是黃沙還是真金，唯有經歷過市場的千淘萬漉方見分曉。

　　來源：證券日報 何文英