近年來，新能源投資競爭激烈，加之技術迭代加速躍遷、電力交易市場復雜性增加，基于“價差”的財務投資難以適用于新能源發(fā)展新周期，需要在全新的價值維度上找到新的增長點和新路徑。
新能源投資布局從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向質(zhì)量優(yōu)先。電氣化趨勢致使電力需求激增，隨著新能源投資持續(xù)加碼，電力系統(tǒng)從源隨荷動進入源網(wǎng)荷儲一體化時代，技術迭代與模式創(chuàng)新的“質(zhì)量”成為核心競爭力。
一是新能源投資特別是高精尖投資呈上升趨勢。根據(jù)國際能源署的報告，盡管清潔能源投資不斷增加，但可再生能源在建筑供暖和工業(yè)過程等關鍵領域仍難滿足實際需求，亟須找到高價值的創(chuàng)新投資方向，新能源行業(yè)從規(guī)模擴張進入拼“內(nèi)功”階段。
二是清潔能源新興技術投資亟須更快增長。彭博新能源財經(jīng)發(fā)布的能源轉(zhuǎn)型投資報告顯示，2024年全球清潔能源投資達2.08萬億美元，但增速從2021~2023年的24%~29%降至2024年的10.7%。為抵御新能源的出力波動，能源系統(tǒng)從單一技術路線轉(zhuǎn)向提供多能互補技術綜合解決方案，新能源技術路徑與投資方向進一步明晰，而能源與產(chǎn)業(yè)的邊界消融，升級為“發(fā)儲輸用交易”全鏈條生態(tài)。
投資重心從重資產(chǎn)驅(qū)動趨向數(shù)據(jù)價值挖掘。電力市場化改革為電力商品注入了全新的價值維度，不同時間的電和不同空間的電有了顯著的價值差異。新能源投資也由增加可再生能源裝機規(guī)模轉(zhuǎn)向一種更復雜的經(jīng)營模式，從過去的憑價格競爭轉(zhuǎn)向為新能源發(fā)電創(chuàng)造價值，向多能互補、源網(wǎng)荷儲一體化、綠電制氫氨醇等產(chǎn)業(yè)大模型整合或拓展，推動價值持續(xù)重估和深度優(yōu)化。
一是電力市場化機制趨向成熟，推動新能源全面市場化定價，形成良性的新能源產(chǎn)業(yè)鏈。政策導向明確，鼓勵發(fā)展清潔能源，促進行業(yè)技術升級和成本優(yōu)化，惠及全產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是為數(shù)字能源、運維服務、儲能等提供更好的發(fā)展環(huán)境和市場空間，需要納入電力供需、區(qū)域交易均價、分時電價等動態(tài)因素，要求分布式光伏“可觀可測可調(diào)可控”，促進新能源消納與電力系統(tǒng)的深度協(xié)同。從長遠來看，新能源產(chǎn)業(yè)會通過市場機制激發(fā)投資主體積極性，通過技術創(chuàng)新激勵低LCOE(平準化度電成本)項目，為綠氫、綠氨、綠醇等場景提供有力支持。
二是新能源技術創(chuàng)新具有多樣性和不斷變化等非線性特征，技術迭代速度加速資產(chǎn)貶值，致使新能源投資的復雜性與難度急劇增加，重新定義新能源資產(chǎn)的優(yōu)劣判斷標準。新能源產(chǎn)業(yè)鏈投資大、周期長，加快數(shù)字化賦能新能源資產(chǎn)管理及融資創(chuàng)新，能夠滿足多樣化的能源需求。從經(jīng)濟角度來看，新型電力系統(tǒng)復雜度高，技術路線“代差”成為企業(yè)生死線，一步?jīng)]跟上，可能會在未來市場面臨技術落后、產(chǎn)品過時的風險。加之新的電力市場交易規(guī)則重新思考新能源項目經(jīng)濟測算模型、回報邏輯，推動電力投資市場依靠數(shù)字技術建立新的價值評估體系。
加速數(shù)字化技術與新能源產(chǎn)業(yè)的有機相融，推動構筑能源及新能源行業(yè)新生態(tài)，拓展新能源投資的溢價空間，本質(zhì)是在不確定的環(huán)境下，將產(chǎn)業(yè)智慧轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)進步的杠桿，轉(zhuǎn)化為可量化、商業(yè)化的技術杠桿和估值杠桿，撬動投資主動權，產(chǎn)生協(xié)同效應和溢價效應。
專注比較優(yōu)勢，聚焦深度投資。加速數(shù)字技術應用，利用數(shù)字技術架構新能源技術戰(zhàn)略研究，從戰(zhàn)略高度上把握技術制高點，將行業(yè)專家的隱性知識轉(zhuǎn)化為可規(guī)模化應用的認知迭代模型，將“經(jīng)驗決策”變成基于數(shù)據(jù)的“事先感知”“客觀決策”等前瞻性判斷，結合自身技術戰(zhàn)略做出更周全、穩(wěn)健的決策，實現(xiàn)潛力賽道的精準布局。
一是從核心“投資圈”縱深，深挖存量，用數(shù)據(jù)挖掘技術揭示數(shù)據(jù)間關聯(lián)和價值鏈，進一步提升新能源項目的盈利能力。新能源的發(fā)展已經(jīng)步入“一地一策”的階段，這需要投資者圍繞戰(zhàn)略落地去細化各種資源要素之間的內(nèi)在聯(lián)系和邏輯，抓住產(chǎn)業(yè)關鍵點，提供符合實際場景的信息內(nèi)容，從而以快速迭代的方式進行創(chuàng)新嘗試，釋放已有業(yè)務的商業(yè)價值。
二是提升細分領域競爭優(yōu)勢，開拓增量，在場景覆蓋上變被動篩選為主動跟蹤，從而精準投資。未來投資應對照戰(zhàn)略目標找斷點，在技術戰(zhàn)略的關鍵拼圖上真正支持創(chuàng)新的關鍵環(huán)節(jié)，梳理技術的延展性，以敏銳捕捉行業(yè)的技術發(fā)展趨勢，更早發(fā)現(xiàn)新興技術的發(fā)展脈絡，把優(yōu)勢延伸到更多領域，從先機和速度上保持投資布局的領先性，帶動相關技術和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
重構估值收益，帶動產(chǎn)業(yè)溢價。引導投資通過產(chǎn)品退出而非必須通過上市退出，從捕捉“價差交易”的財務投資套利思維轉(zhuǎn)向關注場景滲透率、技術復用率等成長性指標，從業(yè)績成長性布局上提升其資本市場流動性溢價。
技術層面，依托大數(shù)據(jù)分析挖掘新技術帶來的價值顯性化邏輯。通過技術革新，不斷開發(fā)出新的技術賣點，將現(xiàn)實世界中很多的電力使用資產(chǎn)化，充分激活潛在溢價。例如，依附數(shù)字技術“背書”的高質(zhì)量信息傳遞高水平的信任，可以緩解投資機構對主體信用的焦慮，創(chuàng)造融資、交易方面的信用支持，提高其“可融資性”或“可轉(zhuǎn)讓性”，助力新能源資產(chǎn)拓寬融資渠道和融資選項，從而推動更大規(guī)模的投資，增大盈利。
商業(yè)價值上，通過數(shù)據(jù)穿透、語義融合等數(shù)字技術整合資本和技術資源，將財務回報與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的長期價值結合，形成“電價+環(huán)境溢價”等收益疊加，將商業(yè)擴展與技術升級多維度協(xié)同提升，釋放潛在溢價空間，為新能源資產(chǎn)開辟一條可持續(xù)發(fā)展之路。
重塑應用場景，驅(qū)動價值增長。通過數(shù)字技術溢出效應帶來的資源擴展性，積極構建產(chǎn)業(yè)伙伴網(wǎng)絡，憑借商業(yè)智能、數(shù)據(jù)拼圖等工具實現(xiàn)“連接”迭代，重塑資本與技術資源的配置形式，用數(shù)據(jù)共享發(fā)展一個“電+X”的超級應用市場，覆蓋多樣化的應用場景，將調(diào)節(jié)性價值更大地體現(xiàn)出來，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈控制溢價。
一是用數(shù)字和智能技術重構產(chǎn)業(yè)生態(tài)，將技術能力或者市場資源分配到更高效的平臺上，挖掘高價值應用新場景，擴大生態(tài)圈，鞏固新能源發(fā)展優(yōu)勢。基于數(shù)字技術連通性的融合作用，或從需求端出發(fā)推動逆向創(chuàng)新做價值驗證，或是通過“同群效應”競相模仿，減少探索過程中的風險與成本，誘發(fā)資源重構，投資新興技術，使新能源和無數(shù)的商業(yè)場景相結合，融入產(chǎn)業(yè)實踐，推動關聯(lián)產(chǎn)業(yè)效率優(yōu)化及增長，加速先進技術商業(yè)化，拓寬新能源的價值增長路徑，吸引到更多高質(zhì)量投資，減少新興技術投資延遲或受阻。
二是加強數(shù)據(jù)采集與信息資源的挖掘利用，將數(shù)據(jù)優(yōu)勢延伸到新能源產(chǎn)業(yè)鏈，催生跨界融合新業(yè)態(tài)。基于數(shù)據(jù)資源的持續(xù)獲取和價值的深度挖掘，需要優(yōu)化數(shù)據(jù)的可交互性，促進不同的技術交織在一起，打通信息壁壘，激發(fā)資源重構潛力，催生數(shù)字能源這一全新業(yè)態(tài)，強化新能源產(chǎn)業(yè)鏈的把控能力。例如，引入混合電廠(兩種及兩種以上的新能源發(fā)電組合實現(xiàn)單一聯(lián)結觸點的電力供應共享，如水光、風光等)或風光制氫、光伏建筑一體化等，最大化挖掘現(xiàn)有資源的使用價值。(董軍 作者單位：國家電投集團創(chuàng)新投資有限公司)
作者：董軍
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