億緯鋰能業績預警15年首次營收凈利雙降

　　上市15年，億緯鋰能(300014.SZ)首次出現營收凈利雙降局面，雖然出貨量仍在增長，但公司上半年經營現金同比驟減90%。

　　8月22日晚間，億緯鋰能披露了2024年半年報。今年上半年，公司實現營業收入逾216億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(以下簡稱“凈利潤”)略超21億元，與上年同期，雙雙均出現幅度不同的下降。

　　備受關注的是，營收凈利雙降，這是億緯鋰能自2009年上市以來的首次，也是其上市以來營業收入首次下降。

　　不僅如此，今年上半年，公司經營現金流3.12億元，同比下降90%左右。

　　當然，億緯鋰能的產品出貨量還是不錯，產品市占率明顯提升。上半年，公司動力電池出貨13.54GWh，較上年同期增長逾7%;儲能電池出貨20.95GWh，同比翻倍增長。

　　對于出貨量增長業績反而下滑，行業人士表示，動力電池行業面臨激烈的價格戰，多家動力電池供應商毛利率出現下降，億緯鋰能的動力電池毛利率也有明顯下降。

　　二級市場上，近兩年，億緯鋰能的股價不斷調整，區間跌幅達70%。今年二季度，劉格菘管理的一只廣發基金進行了減倉。

　　營收凈利首次雙降

　　億緯鋰能首次出現營收凈利雙降，有點出人意料。

　　根據半年報顯示，今年上半年，億緯鋰能實現的營業收入為216.59億元，同比下降5.73%;凈利潤為21.37億元，同比微降0.64%。

　　2009年10月，億緯鋰能通過IPO登陸A股市場，至今有16個年頭。

　　單純從經營業績方面看，2009年至2023年，公司實現了營業收入不間斷增長，2023年的營業收入為487.84億元，較2009年的2.06億元增長約236倍。同期，凈利潤僅在2014年出現過較大幅度下降外，其余年度均為增長。2023年的凈利潤為40.50億元，較2009年的0.40億元增長約100倍。

　　從中期業績看，上市以來，營業收入均為持續增長，今年上半年，是上市以來的首次下降。凈利潤方面，曾有過5次調整，其中，2018年中期凈利潤下降幅度達到31.72%，為最大調整幅度。

　　今年上半年，億緯鋰能為何出現營收凈利雙降?

　　億緯鋰能主要消費電池(包括鋰原電池、小型鋰離子電池、圓柱電池)、動力電池(包括新能源汽車電池及其電池系統)和儲能電池的研發、生產和銷售。今年上半年，公司動力電池出貨 13.54GWh，同比增長 7.03%，儲能電池出貨20.95GWh，同比增長 133.18%，實現翻倍以上增長。

　　根據InfoLink 數據顯示，今年前6個月，億緯鋰能儲能電芯出貨量位列全球第二，較 2023 年全球儲能電芯出貨排名前進一名。

　　根據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，今年上半年，億緯鋰能在國內新能源商用車裝車量排名第二，市占率 13.59%。根據 EV Tank 數據顯示，公司上半年在中國電動重卡裝機量排名第二，市占率 16.4%。

　　消費電池方面，億緯鋰能產能得到充分釋放，電動工具、兩輪車等下游需求逐步增加，公司的市場份額穩步提升，帶動消費類圓柱電池單月產銷量突破 1 億只。

　　三大產品出貨量都不錯，為何億緯鋰能的經營業績仍然在下降呢?

　　2023年開始，動力電池價格整體呈現大幅下滑，與頭部企業寧德時代、比亞迪相比，億緯鋰能屬于行業第二梯隊，利潤空間受到了擠壓。

　　今年上半年，寧德時代動力電池累計裝車量達93.31GWh，市場份額達46.38%。比亞迪裝車量為50.51GWh，市占率達25.1%。

　　上半年，億緯鋰能動力電池毛利率為11.45%，同比下降2.66個百分點。而寧德時代動力電池毛利率為26.90%，同比上升6.55個百分點。

　　經營現金流下降90%

　　在營收凈利雙降的同時，億緯鋰能的經營現金流還出現了大幅下降。

　　今年上半年，億緯鋰能的經營現金流為3.12億元，與上年同期的33億元相比，減少29.88億元，同比下降幅度高達90.55%。

　　對此，億緯鋰能解釋，主要原因是上半年收到客戶以票據支付的貨款。

　　今年上半年，公司應收票據、應收賬款賬面價值分別為125.03億元、29.15億元，分別較上年同期增加35.52億元、13.98億元，同比增39.68% 、92.16%。應收票據及應收賬款賬面價值為154.18億元，同比增長47.29%。

　　應收票據及應收賬款賬面價同比增速遠遠超過營業收入增速，是否意味著億緯鋰能存在為了出貨而放緩賬期的行為?

　　今年上半年，億緯鋰能現金及現金等價物凈增加額-17.53億元。

　　與經營現金流大幅下降有關的是，今年上半年，公司財務費用為1.65億元，同比增長411.53%。對此，公司解釋稱，主要是匯兌損益增加。

　　當然，雖然存在一定的經營壓力，但億緯鋰能的研發投入并未減少，反而有所增加。上半年，公司研發費用為14.22億元，同比增加2.05億元，增幅為16.42%。

　　值得一提的是，今年上半年，億緯鋰能領取的政府補助為7.11億元，占凈利潤的33%，占扣非凈利潤的47.43%。

　　二級市場上，近兩年，億緯鋰能的股價頻頻震蕩調整。

　　前復權后，2022年8月23日，公司收盤價為117.80元/股，今年8月23日的收盤價為32.46元/股，區間跌幅達72.44%。

　　近期，廣發基金明星基金經理劉格菘的首只“三年持有基”即將到期，引發市場高度關注。廣發行業嚴選三年持有混合是由明星基金經理劉格菘發行的首只持有期產品，于2021年8月26日正式成立，初期募資148.70億元。目前，該基金持有億緯鋰能1662.54萬股股份，占公司總股本的0.81%。

　　億緯鋰能公開表示，已跟廣發基金進行溝通，該基金已提前做好準備。

　　不過，今年第二季度，劉格菘管理的另外一只基金廣發科技先鋒混合型證券投資基金減持了億緯鋰能30.36萬股股份。此外，易方達基金也進行了減持。(長江商報記者 沈右榮)

作者：沈右榮