儲(chǔ)能的光伏降價(jià)大餐：大儲(chǔ)最香，電源側(cè)“被動(dòng)強(qiáng)配”企業(yè)“食不果腹”，獨(dú)立儲(chǔ)能成勝負(fù)手

　　硅料價(jià)格持續(xù)下行，數(shù)據(jù)顯示，多晶硅致密料價(jià)格相較去年高點(diǎn)已接近腰斬。據(jù)集邦新能源網(wǎng)預(yù)計(jì)，本月硅料價(jià)格仍將保持下跌態(tài)勢(shì)，同時(shí)隨硅片產(chǎn)出持續(xù)大量釋放，價(jià)格有望保持下跌態(tài)勢(shì)，電池片價(jià)格也將跟隨下降。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在光伏上游“讓利”帶來(lái)的國(guó)內(nèi)集中式地面電站項(xiàng)目裝機(jī)增長(zhǎng)下，大型儲(chǔ)能系統(tǒng)裝機(jī)增量提升將被拉動(dòng)，即“光伏降價(jià)，儲(chǔ)能吃飽”。

　　值得注意的是，據(jù)國(guó)家電網(wǎng)近日披露數(shù)據(jù)，截至1月底，國(guó)網(wǎng)經(jīng)營(yíng)區(qū)已有16個(gè)省份發(fā)布新型儲(chǔ)能規(guī)劃，2025年裝機(jī)規(guī)模目標(biāo)5480萬(wàn)千瓦，已超全國(guó)規(guī)劃83%。目前國(guó)網(wǎng)經(jīng)營(yíng)區(qū)在運(yùn)新型儲(chǔ)能電站421個(gè)，裝機(jī)規(guī)模773.8萬(wàn)千瓦。與此同時(shí)，特斯拉上周日宣布，將在上海新建一家超級(jí)工廠，專門生產(chǎn)該公司的儲(chǔ)能產(chǎn)品Megapack。新工廠初期規(guī)劃年產(chǎn)商用儲(chǔ)能電池可達(dá)1萬(wàn)臺(tái)，相當(dāng)于約40GWh的儲(chǔ)能。

　　▌大儲(chǔ)成最香環(huán)節(jié) 機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)全年同比翻倍 企業(yè)開(kāi)啟新一輪擴(kuò)產(chǎn)高峰

　　由于光伏具有間歇性、波動(dòng)性，需要儲(chǔ)能來(lái)“削峰填谷”，以此滿足并網(wǎng)需求及降低棄風(fēng)棄光率，當(dāng)前，全國(guó)已有近30個(gè)省份出臺(tái)了“十四五”新型儲(chǔ)能規(guī)劃或新能源配儲(chǔ)文件，普遍要求新能源配儲(chǔ)比例10-20%，備電時(shí)長(zhǎng)2-4h。

　　中銀證券1月8日發(fā)布的研報(bào)指出，硅料降價(jià)后光伏配儲(chǔ)整體成本有望降低，經(jīng)濟(jì)性有望進(jìn)一步提高，儲(chǔ)能需求有望進(jìn)一步釋放。今年一季度國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能招標(biāo)已同比高增，儲(chǔ)能招標(biāo)總功率 5.18GW，同比增長(zhǎng)240%，總?cè)萘?1.70GWh，同比增長(zhǎng)162%，預(yù)計(jì)全年高速增長(zhǎng)有望持續(xù)。

　　與此同時(shí)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年開(kāi)年以來(lái)，儲(chǔ)能行業(yè)還迎來(lái)新一輪擴(kuò)產(chǎn)高峰，產(chǎn)業(yè)鏈上下游有將近二十家企業(yè)宣布最新儲(chǔ)能項(xiàng)目建設(shè)規(guī)劃。這其中不僅包含了億緯鋰能、中創(chuàng)新航、雄韜股份、贛鋒鋰業(yè)、蘭鈞新能源等動(dòng)力電池企業(yè)，也包括了盛虹集團(tuán)、東方日升等來(lái)自關(guān)聯(lián)行業(yè)的跨界者。而最近特斯拉儲(chǔ)能超級(jí)工廠的加入更是為行業(yè)添了一把火。

　　平安證券陳驍?shù)热?月2日研報(bào)指出，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能裝機(jī)高速增長(zhǎng)，大儲(chǔ)項(xiàng)目(即電源側(cè)和電網(wǎng)側(cè)，也可分為獨(dú)立儲(chǔ)能和新能源配儲(chǔ))是國(guó)內(nèi)裝機(jī)主力，容量占比合計(jì)達(dá)89%。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，光伏的降價(jià)無(wú)疑給新能源電站配儲(chǔ)成本提供了喘息的空間，大型儲(chǔ)能電站在新的一年規(guī)模放量將會(huì)是確定性極高的事情，且今年應(yīng)該是發(fā)電側(cè)光伏儲(chǔ)能的大年。

　　根據(jù)平安證券測(cè)算，假設(shè)2023/2024/2025年儲(chǔ)能配置率分別為13%/17%/21%，時(shí)長(zhǎng)分別為2.1h/2.3h/2.5h。今年國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)新增裝機(jī)有望達(dá)到33.2GWh，同比增長(zhǎng)124.8%;到2025年，國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)新增裝機(jī)量有望進(jìn)一步增長(zhǎng)至90.2GWh，2022-2025年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)83%。

　　大儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游儲(chǔ)能設(shè)備、中游系統(tǒng)集成、下游電站等環(huán)節(jié)。儲(chǔ)能電池和PCS是大儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值量最大的兩個(gè)環(huán)節(jié)，陳驍?shù)热苏J(rèn)為，儲(chǔ)能電池絕對(duì)龍頭寧德時(shí)代，第二梯隊(duì)比亞迪、鵬輝能源、億緯鋰能、國(guó)軒高科、南都電源、海辰儲(chǔ)能等有望借國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)市場(chǎng)加速贏得動(dòng)力電池之外的第二成長(zhǎng)曲線。國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)PCS頭部企業(yè)陽(yáng)光電源、科華數(shù)據(jù)、上能電氣、盛弘股份、國(guó)電南瑞、新風(fēng)光等在裝機(jī)提速+毛利改善下業(yè)績(jī)有望受益。

　　另外，華鑫證券研報(bào)指出，今年儲(chǔ)能有望直接受益于硅料價(jià)格下跌，看好大儲(chǔ)能系統(tǒng)集成盈利能力提升，推薦陽(yáng)光電源、金盤科技、新風(fēng)光、同力日升、科華數(shù)據(jù)。

　　▌被動(dòng)強(qiáng)配下電源側(cè)企業(yè)啞巴吃黃蓮 獨(dú)立儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性成關(guān)鍵 未來(lái)三年廠商面臨“生死卡位賽

　　不過(guò)，在業(yè)內(nèi)高預(yù)期和廠商忙擴(kuò)產(chǎn)的一片繁榮背后，多只儲(chǔ)能牛股的股價(jià)卻跌跌不休，派能科技、華寶新能股價(jià)相較去年高點(diǎn)迄今累計(jì)最大跌幅均已腰斬，今年以來(lái)，鵬輝能源、陽(yáng)光電源、億緯鋰能、科華數(shù)據(jù)、科陸電子等股價(jià)累計(jì)最大跌幅均超30%。

　　公開(kāi)資料顯示，我國(guó)大型儲(chǔ)能主要來(lái)自電源側(cè)(發(fā)電側(cè))和電網(wǎng)側(cè)，其中電源側(cè)儲(chǔ)能接近裝機(jī)一半。市場(chǎng)分析認(rèn)為，硅料硅片價(jià)格下行疊加強(qiáng)制配儲(chǔ)要求政策，光伏發(fā)電側(cè)的儲(chǔ)能裝機(jī)將是當(dāng)下市場(chǎng)爆發(fā)的源動(dòng)力，競(jìng)爭(zhēng)最為激烈，但也是較為劣質(zhì)的一塊市場(chǎng)。

　　華鑫證券表示，當(dāng)前電源側(cè)強(qiáng)配重并網(wǎng)輕運(yùn)行問(wèn)題嚴(yán)重，與儲(chǔ)能服務(wù)電力系統(tǒng)初衷相背離，帶來(lái)了新能源側(cè)儲(chǔ)能設(shè)備質(zhì)量參差、實(shí)際運(yùn)行效果不佳、有效利用率低等問(wèn)題。業(yè)內(nèi)專家指出，裝機(jī)規(guī)模最大的電源側(cè)儲(chǔ)能反而利用率最低，這不利于整個(gè)儲(chǔ)能行業(yè)的發(fā)展，會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象。

　　同時(shí)，國(guó)內(nèi)發(fā)電側(cè)儲(chǔ)能仍未形成有效的商業(yè)模式，其為國(guó)內(nèi)光伏和風(fēng)電場(chǎng)提供調(diào)峰服務(wù)獲得補(bǔ)償并不劃算。有業(yè)內(nèi)人士舉例稱，華能在山東的儲(chǔ)能項(xiàng)目主要靠租金維持儲(chǔ)能電站的生存，這同時(shí)意味著新能源項(xiàng)目要付出大量的租用儲(chǔ)能電站的成本。因此，新能源配儲(chǔ)催生出的大量?jī)?chǔ)能需求實(shí)則多為“被動(dòng)強(qiáng)配”，如何使用的市場(chǎng)機(jī)制，并沒(méi)有到位。

　　不過(guò)，目前部分地方電網(wǎng)相繼出臺(tái)的配儲(chǔ)入市以及配儲(chǔ)轉(zhuǎn)獨(dú)立儲(chǔ)能的政策，使得商業(yè)化情況有了些許改善。平安證券認(rèn)為，獨(dú)立儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性成為關(guān)鍵看點(diǎn)，且重點(diǎn)地區(qū)獨(dú)立儲(chǔ)能的經(jīng)濟(jì)性很可能成為項(xiàng)目落地的“臨門一腳”，是今年裝機(jī)能否再度超預(yù)期的關(guān)鍵因素。

　　對(duì)于廠商來(lái)說(shuō)，隨著商業(yè)化抵近，行業(yè)也無(wú)可避免的到了大洗牌的前夜。目前，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能行業(yè)可以說(shuō)是百家爭(zhēng)鳴，但行業(yè)黑馬海辰儲(chǔ)能聯(lián)合創(chuàng)始人王鵬程近日多次強(qiáng)調(diào)，儲(chǔ)能正進(jìn)入新的淘汰賽與發(fā)展時(shí)期。

　　以當(dāng)前情況來(lái)看，市場(chǎng)分析稱，因仍沒(méi)有穩(wěn)定合理的收益，配儲(chǔ)帶來(lái)的成本項(xiàng)使電站開(kāi)發(fā)企紛紛追求更低的價(jià)格而非儲(chǔ)能系統(tǒng)的品質(zhì)和耐用性。某上市企業(yè)曾在投資者交流會(huì)上表示，針對(duì)國(guó)內(nèi)強(qiáng)配儲(chǔ)能的要求，盡量使用二線品牌的電芯。而這一做法就造成儲(chǔ)能企業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)，上游原材料的漲價(jià)難以有效傳導(dǎo)，只能由儲(chǔ)能企業(yè)自身消化吸收，這對(duì)于自身實(shí)力較弱的中小儲(chǔ)能企業(yè)將是一大挑戰(zhàn)。

　　拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，王鵬程稱，未來(lái)三年是儲(chǔ)能行業(yè)“生死卡位賽”。經(jīng)過(guò)兩到三年驗(yàn)證后，行業(yè)會(huì)進(jìn)入高速發(fā)展，進(jìn)一步優(yōu)勝劣汰，會(huì)逐漸形成和出現(xiàn)主流方案，然后就是一到兩家引領(lǐng)。市場(chǎng)分析，唯有那些能夠從低效益競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中奪走市場(chǎng)份額的企業(yè)才能活下來(lái)，贏在最后。

　　來(lái)源：財(cái)聯(lián)社 作者：俞琪