10月31日，南網(wǎng)儲(chǔ)能披露2022年三季度報(bào)告。公告顯示，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.92億元，較上年同期(調(diào)整后)增長(zhǎng)5.66%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為13.18億元，較上年同期(調(diào)整后)增長(zhǎng)33.17%。基本每股收益較上年同期(調(diào)整后)增長(zhǎng)30.77%。
作為公司更名上市后的首份財(cái)報(bào)，上述業(yè)績(jī)表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期。前三季度13.18億元的凈利潤(rùn)規(guī)模，高于東吳、國(guó)信等多家券商機(jī)構(gòu)此前預(yù)測(cè)的全年凈利潤(rùn)規(guī)模。
三季度報(bào)告顯示，期內(nèi)公司西部調(diào)峰水電廠來水偏豐富，推高調(diào)峰水電售電量，以及旗下梅州抽水蓄能電站項(xiàng)目(以下簡(jiǎn)稱“梅蓄”)、陽(yáng)江抽水蓄能電站項(xiàng)目(以下簡(jiǎn)稱“陽(yáng)蓄”)的投產(chǎn)，帶來新增利潤(rùn)，是此次業(yè)績(jī)高增的主要原因。
項(xiàng)目建設(shè)節(jié)奏加快 提振公司遠(yuǎn)期業(yè)績(jī)預(yù)期
今年以來，南網(wǎng)儲(chǔ)能旗下項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)入加速推進(jìn)期，除已投產(chǎn)項(xiàng)目直接貢獻(xiàn)于當(dāng)期業(yè)績(jī)外，后續(xù)豐富的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，亦給公司中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)帶來較強(qiáng)的確定性。
本次投產(chǎn)的梅蓄、陽(yáng)蓄電站，總裝機(jī)容量合計(jì)為240萬(wàn)千瓦。其中，梅蓄電站于2022年5月全面投產(chǎn)發(fā)電，該項(xiàng)目從主體工程開工至電站全面投產(chǎn)僅用時(shí)48個(gè)月，創(chuàng)造了國(guó)內(nèi)抽水蓄能電站主體工程建設(shè)最短工期紀(jì)錄。
2022年9月，梅州抽水蓄能電站二期工程開工，項(xiàng)目總裝機(jī)容量120萬(wàn)千瓦，計(jì)劃于2025年底前全面投產(chǎn)發(fā)電。該項(xiàng)目與上述梅蓄電站共用上下水庫(kù)，有助于節(jié)約投資成本，同時(shí)，在梅蓄電站的建設(shè)基礎(chǔ)上，二期項(xiàng)目建設(shè)周期有望進(jìn)一步縮減。
此外，根據(jù)公司此次披露的三季報(bào)，南寧抽水蓄能電站、肇慶浪江抽水蓄能電站、惠州中洞抽水蓄能電站三個(gè)項(xiàng)目的計(jì)劃建設(shè)周期亦為2022年-2025年。另有10余座抽水蓄能、電化學(xué)儲(chǔ)能站點(diǎn)的前期開發(fā)工作正在同步推進(jìn)中。
今年7月，南寧抽水蓄能電站主體工程全面開工，總裝機(jī)容量120萬(wàn)千瓦，總投資約80億元，投產(chǎn)發(fā)電后，將顯著提高華南地區(qū)、廣西電網(wǎng)的調(diào)節(jié)能力;肇慶浪江抽水蓄能電站、惠州中洞抽水蓄能電站皆為國(guó)家《抽水蓄能中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》“十四五”重點(diǎn)實(shí)施項(xiàng)目，總裝機(jī)容量合計(jì)為240萬(wàn)千瓦，已于今年8月分別完成核準(zhǔn)。
據(jù)公司此前披露的消息，“十四五”期間南網(wǎng)儲(chǔ)能計(jì)劃新增投產(chǎn)抽水蓄能600千瓦，“十五五”“十六五”分別計(jì)劃新增1500萬(wàn)千瓦、1500萬(wàn)千瓦。上述三個(gè)計(jì)劃期內(nèi)，公司將分別新增投產(chǎn)電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲(chǔ)能200萬(wàn)千瓦、300萬(wàn)千瓦、500萬(wàn)千瓦，以滿足3億千瓦新能源的接入與消納，預(yù)計(jì)到2030年總投資約2000億元。
政策推動(dòng)行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張電價(jià)改革驅(qū)動(dòng)公司盈利邊際改善
“雙碳”目標(biāo)指引下，國(guó)內(nèi)新型電力系統(tǒng)建設(shè)正逐步推進(jìn)，風(fēng)光新能源結(jié)構(gòu)占比提升，隨之而來的波動(dòng)性、間歇性、隨機(jī)性和反調(diào)峰特性，給電力系統(tǒng)穩(wěn)定帶來挑戰(zhàn)。《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》明確提出，要提升清潔能源消納和存儲(chǔ)能力，加快抽水蓄能電站建設(shè)和新型儲(chǔ)能技術(shù)規(guī)模化應(yīng)用。
國(guó)家能源局在《抽水蓄能中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》中提出，“十四五”期間，抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模較“十三五”翻一番，達(dá)到6200萬(wàn)千瓦以上;到2030年投產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到1.2億千瓦左右。
在上述背景下，國(guó)內(nèi)抽水蓄能行業(yè)迎來建設(shè)熱潮。據(jù)抽水蓄能行業(yè)分會(huì)最新數(shù)據(jù)，截至2022年10月21日，“十四五”期間已核準(zhǔn)抽水蓄能電站共計(jì)35個(gè)項(xiàng)目，裝機(jī)規(guī)模合計(jì)為4509.8萬(wàn)千瓦。項(xiàng)目投資金額合計(jì)約為3451億元。2022年至今，已核準(zhǔn)電站達(dá)24個(gè)，裝機(jī)規(guī)模合計(jì)為3129.8萬(wàn)千瓦，投資金額約2553億元。
除總量擴(kuò)容外，抽水蓄能企業(yè)盈利模式亦迎來政策利好。2021年，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步完善抽水蓄能價(jià)格形成機(jī)制的意見》(以下簡(jiǎn)稱“633號(hào)文”)，對(duì)抽水蓄能電站兩部制價(jià)格形成機(jī)制及回收渠道進(jìn)一步完善和部署，逐步推動(dòng)抽水蓄能電站進(jìn)入市場(chǎng)，著力提升電價(jià)形成機(jī)制的科學(xué)性、操作性和有效性。
根據(jù)發(fā)改委633號(hào)文的要求，已投運(yùn)的抽水蓄能電站，將于2023年起按照新的規(guī)定電價(jià)機(jī)制執(zhí)行。屆時(shí)，預(yù)計(jì)南網(wǎng)儲(chǔ)能旗下抽水蓄能電站均將迎來電價(jià)改革，其電站邊際盈利能力將得到增強(qiáng)。
中信證券在10月27日發(fā)布的研報(bào)中表示，兩部制電價(jià)全面覆蓋改善抽蓄電站盈利，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備增強(qiáng)成長(zhǎng)確定性，預(yù)計(jì)南網(wǎng)儲(chǔ)能公司抽蓄裝機(jī)規(guī)模將在2025年、2030年末分別達(dá)到1388萬(wàn)千瓦、2948萬(wàn)千瓦，助力我國(guó)抽水蓄能規(guī)劃目標(biāo)如期達(dá)成。（李雅君）
作者：李雅君
評(píng)論